六日连射六箭，算力卫星跃升航天新焦点

9月21日交易日，卫星ETF招商（159218）所对应的中证卫星产业指数出现盘中涨幅突破1%的情况。当日成分股表现方面，国科微领涨8.82%，新雷能上行3.19%，北斗星通上涨1.91%，华测导航攀升1.10%，中科星图走高1.06%。

政策与事件催化层面，9月15日到20日短短六个自然日内，国内连续完成了六次航天发射任务，这种密集程度在今年实属罕见。期间，朱雀二号、引力一号、长征十二号、快舟十一号、长征二号以及力箭一号先后升空，将包括千帆星座在内的多颗卫星成功送入预定轨道。

**算力上太空：卫星角色从数据传输通道升级为在轨计算单元**

本轮入轨卫星中最具标志性的趋势在于，计算功能开始被纳入卫星核心任务载荷。超智算一号作为全国首个实现"首箭首星"一体化的算力卫星工程，采取火箭命名、星箭全链条集成AI算力的模式推进，卫星同时搭载光学遥感设备和AI运算模块，能够在太空中直接完成影像分析与目标识别，仅将经筛选的高价值信息传输回地面站。在部分应用场景下，数据响应速度已从过去的数小时缩短至分钟级别。此外，该卫星借助激光通信建立高带宽星间互联通道，助力遥感作业模式从传统的"天上采集、地面处理"向"天上采集、天上计算"转型。

下游应用的现实瓶颈为这一技术路线提供了充分依据。卫星每次飞越单一地面测控站的可用通信时长往往仅有十分钟上下，而一颗高分辨率遥感卫星单次获取的原始图像数据量可高达数百GB。据之江实验室早前公布的信息，受限于地面站分布和传输带宽，大约90%的卫星采集数据无法及时回传，遥感数据的平均回传延迟超过一个小时。若在轨即可完成火灾热点定位、船只追踪、洪涝边界判定及地表变化检测等工作，仅需向下传送坐标、范围和解析结论，那么应急救援、海事巡检、国土管理及生态环境监测等对时间敏感度极高的业务领域，将率先享受到分钟级响应带来的效益提升。

产业实践也已从单颗卫星验证迈向量级星座建设。2025年部署的三体计算星座首批12颗星，单星峰值算力达744TOPS，整个星座在轨总算力达到5POPS，随后完成了星间激光链路搭建，并在轨部署了11个AI模型投入运行。中国信通院不久前发布的《太空算力发展前瞻研究报告（2026年）》明确指出，随着人工智能技术不断深入渗透和低轨星座规模快速扩张，太空环境对即时响应和自主智能判断的要求急剧攀升，而地面算力中心在能源消耗和大面积覆盖方面的制约愈发突出，打造融合在轨感知、智能运算与天地协同的太空算力体系，已被各主要经济体视为争相抢占的战略高地。万联证券分析认为，太空算力产业链横跨算力芯片、卫星通信、火箭发射等多个细分赛道，投资者宜聚焦太空产业链关键环节的技术突破进展及卫星互联网组网速度的加快态势。

**运力储备与资金投入双管齐下，星座组网步入稳定节奏期**

发射端的批量化工业生产能力是支撑本轮高密度发射的根本保障。中科宇航介绍，力箭一号目前积压订单充裕，发射计划已延伸至2027年下半年，当前年产能为30枚。凭借专用发射工位及配套技术设施，发射场测试与发射准备周期已缩减至十天以内；制造端已搭建起脉动式流水节拍产线，火箭按照固定节拍依次下线；研发端践行"去任务化"思路，通过通用化星箭电气接口和标准化卫星安装支架来兼容不同客户的载荷需求。自首飞至今（2022年7月起），力箭一号已累计执行16次飞行任务，力箭系列总计完成17次发射，将1艘载人飞船和121颗卫星送入太空。该型号火箭总长30米，起飞质量135吨，500公里高度太阳同步轨道运力1.5吨，近地轨道运力2吨。中科宇航同时表示，近期将在广东沿海附近海域开展力箭一号的首次海上发射试验，承担"一箭三星"任务，以此拓宽发射时段选择并增强任务灵活性。

星座组网的推进速度也在加快。千帆星座目前在轨卫星已达256颗，按照既定规划，2026年底前需完成324颗卫星的发射部署，初步形成面向全球重点区域的商用卫星互联网服务能力，也就是说接下来三个月内还要再送上天68颗卫星。财通证券测算显示，以营收口径衡量，中国卫星制造行业的市场规模有望从2025年的143亿元攀升至2030年的1320亿元，对应年均复合增速约56%。招商证券研判，商业航天正处在从技术攻关验证迈向大规模商业化落地的关键转折期，短期内投资机遇可能更多体现在火箭研制、卫星整星制造、火箭发射运营等中上游环节，中长期则应着重关注卫星互联网运营服务及卫星数据增值服务方向；中信建投则提示关注火箭领域中发动机、箭体结构等技术门槛较高的板块，以及卫星领域中载荷、天线和激光通信终端等核心部件。

**卫星ETF招商：制造与发射类标的合计占比不低于五成**

卫星ETF招商（159218）紧密对标中证卫星产业指数，其样本池涵盖不超过50只在卫星制造与发射、地面设备研发、卫星导航、卫星通信及其他相关技术研发和应用领域有业务布局的上市企业股票，旨在刻画卫星产业板块上市公司的综合走势。其中，卫星制造加发射两大基础领域的权重合计设定为不低于50%，这与当前产业所处的快速发展阶段高度匹配。