A股大跌背后真相曝光：机构已提前休假，避险情绪主导盘面

今天A股三大指数集体跳水，截至收盘，上证指数跌1.67%，深证成指跌3.44%，创业板指跌4.53%，北证50跌2.76%，科创50指数跌4.06%。全市场成交额17167亿元，较上日放量476亿元，超4500只个股下跌。

说白了，这是一次惨痛的普跌行情。 板块题材方面，汽车整车、小家电、猪肉、养鸡、风电设备涨幅居前；元件、CPO、铜缆高速连接、通信设备、MLCC概念跌幅靠前。盘面上，汽车整车低开高走，江淮汽车、众泰汽车涨停，东风股份、北汽蓝谷、安凯客车涨幅明显。

猪肉板块午后拉升，东瑞股份涨停，天康生物、神农集团、牧原股份走强。风电设备尾盘异动，吉鑫科技触及涨停，洛轴股份、德力佳、锡华科技跟涨。 另一边，元件板块全天低迷，风华高科、澳弘电子、泰晶科技、江海股份等多股跌停，迅捷兴、方正科技、东山精密、景旺电子跌幅较大。

贵金属也疲软，山东黄金跌停，晓程科技、四川黄金、西部黄金领跌。 指数层面，A股意外大跌，逼近前期低点，形成三重顶反转形态。上证指数大跌1.67%，回落至3823.62点，几乎把8月上涨成果回吐殆尽。回顾本轮上涨，这次反弹很可能只是阶段性调整。

此前两轮顶部高点在3994.18点和3995.18点，本轮反弹最高只到3967.68点，反弹不过前高，是个极强的看空信号。 更关键的是，市场始终没放量。今日虽小幅放量467亿元，但总成交只有17167亿元。

上涨需要能量助攻，成交量软弱无力，说明场外资金没进场，这佐证了当前反弹的弱势。 回顾过去，节前一般分两个阶段：一是资金提前卖出避险，二是资金买入提前布局。但今年和去年不同。去年中秋和国庆合并放8天，今年中秋在国庆前，可通过请3天假凑成13天小长假。

据我们交流，很多机构投资者已提前休假，目前工作重心是基金三季报披露。从时点看，当前处于避险卖盘主导阶段，抢先布局的买盘难以像往常那样反转市场。 另外，A股已形成三重顶反转形态，有效跌破两个底部3850.86点和3842.72点。

这一形态耗时近两月，杀伤力巨大。我们提醒投资者，要重视A股中期走弱的可能性。 板块层面，双创指数双双大跌，红利和微盘股表现较好，市场处于防御阶段。今日，创业板指和科创50双双跌超4%，我们跟踪的9大宽基指数全部下跌，但中证红利指数和万得微盘股指数跌幅较小。

在过去熊市阶段，中证红利指数和万得微盘股指数都证明了良好的防御效果。中证红利有股息作缓冲，市场风险偏好下降、成交量萎缩时，往往下沉至小市值避险。 结合此前分析，当前A股正处向下调整过程，投资者首要任务是避险。

我们还是建议采取哑铃策略，一端为红利，一端为微盘。 【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】 本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员武泽伟。