老板电器花12.3亿买温度计公司：二代接班首秀，出海船票能拿到手吗？
老板电器这次出手，真不小。12.3亿，直接砸向一家卖智能温湿度计的海外公司。这事儿发生在2026年，是“二代”接班人任富佳坐稳董事长位子后的第一笔大买卖。说白了，就是花钱买了一张出海门票。 先看结果。
2025年，老板电器的海外收入只有0.87亿元，占总营收的比例连1%都不到，具体是0.86%。这么低的基数，突然要跨出去，到底是深思熟虑的第二条腿，还是资本推着走的冒险？这个问题，得掰开了揉碎了看。 9月18日盘后，公司公告说清楚了：联合控股股东杭州老板实业集团，通过旗下子公司，掏1.7504亿美元，折合人民币约12.3亿元，收购iTronics Holding Limited六成股权。
交易一旦完成，这家公司就要并入老板电器的报表。 这事儿有讲究。任富佳从父亲任建华手里接过董事长印信，才过了一个月。这位43岁的新掌门，第一把火没烧向老本行油烟机，也没烧向公司天天念叨的AI大模型，而是瞄上了一家注册在英国维尔京群岛的公司。
这家公司，专做智能温湿度计。 国内厨电市场已经见顶，业绩连续往下掉。两代人闯市场的路子，早就不是一个风格了。这家干了四十多年油烟机的龙头，能不能真拿到这张出海的船票？答案还没揭晓。截至9月24日收盘，老板电器股价报16.58元，涨了0.61%，总市值156.68亿元。
这笔交易的设计，挺精巧。第一步，老板电器把全资子公司的49%股权，以0元的价格转给控股股东老板集团。理由是这家子公司还没实缴钱，也没实际干活，接盘方自己扛实缴义务。转让之后，上市公司还留着51%的股份。
第二步，由这家子公司的香港分公司，去买下目标公司六成的股权。这笔买卖还得过股东大会，关联方要回避投票。 目标公司iTronics，2018年11月在英国维尔京群岛成立，本身是个控股壳，业务靠下面的企业干。
2025年底，它还跟几家美国实体签了控制协议。主业是做家庭用的智能温湿度计，研发、设计、销售一条龙。自家品牌叫TempPro，产品覆盖数字标准烹饪温度计、智能烹饪温度计、专业烹饪温度计，还有红外温度计、泳池温度计。
湿度计这块，瞄准的是客厅、卧室、园艺、酒窖这些居家场景。 TempPro的烹饪温度计，从2019年开始，连着六年拿了亚马逊Best Seller标识。这个牌子，只在细分品类发给第一名。渠道是它最硬的家底。
线上覆盖了Amazon、TikTok、Temu、eBay这些平台。线下已经进了沃尔玛、家得宝、开市客、塔吉特、Lowe's、山姆这些北美主流卖场。2025年，又新添了H-E-B、Canadian Tire、Home Hardware这些区域零售商。
产品主要销往北美和欧洲，应用场景就是牛排、烤鸡、烘焙这些欧美家庭的高频做饭项目。 财务数据很亮眼。2024年和2025年，iTronics分别做到1.2643亿美元和1.3026亿美元的营业收入。净利润分别是3572.62万美元和3401.97万美元，净利率稳稳站在26%左右。
经营现金流净额更实在，2024年是2995.97万美元，2025年涨到了3665.24万美元。现金流比利润还厚道。 整体估值定在2.92亿美元，对应的市盈率大约8.6倍。用收益法算下来，股东全部权益价值是23.22亿元，增值率高达1446.96%。
增值的部分，主要来自品牌、渠道、团队这些看不见的无形资产。 转让方也立了军令状。2027年到2029年，扣非归母净利润分别不能低于3933万美元、4051万美元和4172万美元。三年加起来超过1.2亿美元。
剩下的40%股权，还要质押过来做担保。 压力也跟着来了。iTronics2025年的营收，只比2024年增长了大约3%。净利润反倒下滑了约5%。滞涨的苗头已经露出来了。而2027年第一年的承诺数字，比2025年的实际水平高了约16%。
在一个刚出现拐点的公司身上，要求这样的增速，兑现的难度，明晃晃写在纸面上。 买温度计公司这件事背后，真正被放上天平的，其实是老板电器自己的处境。这笔收购落地的背景，是公司刚交出一份双双下滑的成绩单。 财报显示，2025年营收降到101.16亿元，同比下滑9.78%。
归母净利12.56亿元，同比下降20.38%。利润一下子回到了2016年的水平。营收则是上市以来的第一次下滑。2026年上半年，营收约39.72亿元，同比下降13.78%。归母净利约5.78亿元，同比下降18.75%。
经营性现金流净额，从上一年同期的正5.11亿元，变成了负的3.62亿元。 盘古智库高级研究员江瀚分析，这家公司2024年到2025年连续两年业绩下滑，原因有两方面。行业上，地产低迷让厨电市场需求缩水。
老板电器跟房地产市场绑得很紧，销售自然受冲击。原材料价格波动推高了生产成本，挤压了利润空间。自身问题上，吸油烟机和燃气灶这两大核心产品占比太高，产品结构单一，缺第二条增长曲线，市场一变，抗风险能力就不够强。
对老板电器来说，业绩承压，增长动力不足，挑战摆在眼前。针对2025年的下滑，公司解释，之前有个明显的下降，是因为“国补”因素。前面有补贴，后面到2025年下半年没了，有些需求提前被消化掉了。从今年开始恢复正常，因为“国补”已经结束，经营回归常态。
江瀚也表示，老板电器业绩下滑的原因之一确实是行业因素。2025年，厨电行业在“国补”政策边际效应减弱、消费信心修复偏慢、房地产市场持续调整的影响下，竞争变得更像存量博弈，日子确实不好过。 奥维云网的数据也能印证。
2025年，中国家电市场不含3C的全渠道零售额规模是8931亿元，同比下降4.3%。中国厨卫市场含集成灶的全渠道零售额是1613亿元，同比下降8.5%。分品类看，油烟机和燃气灶的零售额分别是349.1亿元和194.5亿元，同比分别下降3.6%和4.9%。
洗碗机、嵌入式产品、净水器这些品类，也都出现了不同程度的回落。 老板电器的家底，是任建华一手攒起来的。1979年，浙江余杭螺蛳桥村，24岁的任建华带着5个村民，用3把老虎钳和2000块钱启动资金，办起了余杭红星五金厂。
白天种地，晚上在猪圈里打零件。1988年，32岁的任建华力排众议注册“老板”商标，正式杀进厨电赛道。20世纪90年代，全面转向油烟机和燃气灶的专业化生产，一步步从乡村小厂长成国内高端厨电龙头。 老板电器2010年登陆深交所。
市值在2018年巅峰时摸到过516亿元，股价冲到54.50元。等到儿子任富佳接棒前夜，市值已经回落到大约155亿元。 任建华的身家，也写进了胡润的历年榜单。他最早出现在2020年，当年2月以130亿元财富排在胡润全球富豪榜第1530位。
同年10月，以180亿元排进胡润百富榜第296位。但后来，这个数字几乎一路往下走。2026年3月发布的胡润全球富豪榜上，他以105亿元位列第2988位。 这张下滑的成绩单，正好对应着老板电器市值的起伏。
这笔出海交易，才显得特别急迫。国内市场已经是红海，很多房子不再带家电交付，它必须去别处找增长。2025年公司境外收入只有0.87亿元，占总营收0.86%。2026年上半年境外收入5180.5万元，占比也只有1.3%。
这家做了四十多年厨电的中国龙头，生意几乎全在国内。这是父辈留下的底盘，也是二代接手时要打破的天花板。 老板电器的二代交接，走得挺稳。2026年7月31日，第六届董事会第二十四次会议由任建华亲自主持。
议程之一就是选第七届董事会的九名候选人，名单里没有他自己。8月18日，43岁的任富佳出任董事长，同时兼任总裁。 任富佳生于1983年1月，本科学历。2006年，23岁的他从澳大利亚留学回来，进入老板电器体系。
起点是市场部产品经理，后来轮岗到研发中心副总经理、老板家电副总经理。2013年12月，30岁的他从父亲手里接过总经理职务。 跟父亲从生产制造端一路爬上来不一样，他的履历集中在产品、研发和经营端。起点就是离用户最近的市场岗。
这场交接铺垫了整整二十年。2013年接总经理后，他和任建华“父子共治”了十三年。父亲管重大事项的话语权，儿子主导日常经营和转型落地。直到70岁的父亲任期届满卸任，43岁的儿子才正式独掌权杖。 但他接手的担子，并不轻松。
8月18日上任，8月27日老板电器的半年报就交出了营收、净利双降的成绩单。 把两代人的动作摊开，做生意的分野一目了然。战略上，任建华的主线是“专注国内、渠道为王、吃地产红利”。靠一个商标、一支广告、工程渠道，把油烟机做成了高端标签。
任富佳的主线是“AI加出海双轮驱动”。用并购当杠杆，把短板一块块补上。从“厨电龙头”慢慢转向“烹饪全链路整体解决方案商”。 2024年，老板电器发布了AI烹饪大模型“食神”。2025年，AI数字厨电营收达到23.5亿元。
2026年上半年，AI厨电销售额同比增长53%，占厨电营收的24%。“食神”App和小程序的累计用户超过800万。 2026年6月的海外事业合伙人大会上，任富佳明确提出，要以“本土深耕、高端智造出海、本土化品牌落地”为核心路径，把海外定义为新的增长极。
任富佳曾在2023年的新三年战略发布会上喊出，“到2025年，再造一个新老板电器”。三年期满，交出的却是一份不尽人意的成绩单。如今他正式掌舵一个月后，就押上了12.3亿的跨境并购。把“出海”写成了第二增长曲线的头一笔账。
并购只是个开始。能不能把温湿度计和厨电业务真正融成一条产品线，才是这笔交易最值得盯住的地方。12.3亿买来的这张出海船票，到底通向西欧美厨房，还是又一道需要时间回答的考题，市场还在等。
