“中国默多克”砸8亿救场，影视第一股还是崩了，七连阴市值缩到45.5亿

9月28日，A股市场整体承压下行。备受关注的“影视第一股”华谊兄弟，也就是现在的ST华谊，走势格外惨淡。当天股价继续走低，报收1.64元每股。算下来，总市值已经缩水到45.5亿元。这已经是它连续第七个交易日下跌了。

这波大跌其实早有苗头。时间回到9月17日，那天ST华谊单日跌幅就高达10.05%。有意思的是，就在大跌前一晚，公司刚发布公告，说华人文化打算掏出8.36亿元来入主。说白了，投资者可能对这次重整方案不太买账，情绪一下子泄了气，才引发后面一连串的抛售。

ST华谊的公告里写得挺明白。公司已经敲定华人文化有限责任公司作为预重整案的重整产业投资人，双方签了《重整投资协议》。这事儿看着像救命稻草，但市场反应却挺冷。接下来看具体咋操作，方案是拿资本公积金转增股份，每10股转增9股。转完之后，总股本会膨胀到52.716亿股。

华人文化这边怎么接盘呢？他们按0.9333元每股的价格，受让大约8.962亿股转增股份。总共投进去约8.36亿元。这笔钱对应重整后的总股本比例大概是17%。这样一来，华人文化就成了ST华谊的新控股股东。这家老牌影视公司，眼瞅着要退市，算是迎来新东家和新实控人了。

不过，这位新实控人背后的大佬，来头不小。华人文化的实际控制人，是资深传媒大亨黎瑞刚。他1969年出生在兰州，今年57岁。复旦大学的新闻学院，他拿了文学学士加硕士学位。2001年到2002年，他还跑去美国哥伦比亚大学当过访问学者。现在他是CMC资本的创始合伙人，兼任华人文化集团董事长和CEO。另外，他还是哔哩哔哩的非执行董事。业内给他起了两个外号，一个叫“中国传媒资本教父”，另一个叫“中国默多克”。

黎瑞刚的履历里，传统媒体的底子特别扎实。1994年，他从上海电视台的记者和制片人手把手干起。1997年，他创办了《新闻观察》栏目。到了2002年，他开始掌舵SMG，也就是上海文化广播影视集团，当上海广播电视台台长，还有SMG的董事长兼总裁。2004年，他主导上海文广集团的改革，推动制播分离。直到2015年1月，他才被免去上海文化广播影视集团总裁的职务。

在那段时间里，黎瑞刚干了不少大事。他推动了东方卫视、第一财经、纪实频道的创立和品牌化建设。他还担任上海第一财经传媒有限公司的董事长。他打造了《新闻观察》这样的深度新闻和纪录片体系。更关键的是，他推动SMG内部搞市场化改革，硬是把广电从事业单位模式，转型成现代媒体集团。

在资本运作这块，黎瑞刚也是先行者。他推动百视通上市，还在国内最早布局IPTV和互联网电视。2009年，他发起设立了华人文化产业投资基金，也就是CMC。这可是国内第一支国家级文化产业私募股权基金。2011年到2012年那阵子，黎瑞刚短暂当过上海市委副秘书长和市委办公厅主任。2015年之后，他就彻底离开政界，全职回来运营CMC。

主导CMC期间，黎瑞刚给它定了个调子。就是做“内容加平台加消费”的产业控股，再加上PE投资。他不搞单纯的财务投资，而是深度参与产业运营。靠着这个路子，CMC先后孵化出《中国好声音》《中国达人秀》《哪吒之魔童降世》《雪人奇缘》这些现象级的综艺和影视作品。黎瑞刚还通过CMC财团入股TVB，自己当过TVB副主席和邵氏兄弟董事局主席。他推动TVB的内容数字化，跟内地市场联动。CMC也因此成了国内最早把产业资本和内容运营结合起来的文化基金。

这次华人文化要入主的ST华谊，本身就是A股影视公司的代表。但它因为跨界投资，加上影视行业整体走下坡路，资金链绷得特别紧。华谊兄弟2009年登上创业板，当年出品过不少热门电影和电视剧，风光一时，是A股影视板块的标杆企业。

今年4月，事情开始恶化。债权人北京泰睿飞克科技有限公司，以华谊兄弟还不上到期债务、明显缺钱但有重整价值为由，向浙江金华中院申请预重整。涉及的债权本金大概1140万元。4月23日，金华中院决定启动预重整程序，指定了临时管理人。4月30日，公司股票被戴上“ST”帽子，证券简称改成“ST华谊”。

业绩数据更能说明问题。2025年，ST华谊的营收比去年少了33.43%。归母净利润亏了3.34亿元，亏损幅度同比扩大了17.26%。到了2026年上半年，情况还没好转。营收只有8544.77万元，同比下降44.10%。归母净利润又亏了3638.51万元。