Fluidstack融资15亿美元 估值1200亿 Jane Street领投 被指Anthropi
一则低调的融资消息，让AI行业瞬间炸开了锅。近日，外媒爆出AI基础设施公司Fluidstack完成15亿美元融资，投后估值180亿美元，约合人民币1200亿元。领投方是今年频频登上媒体头条的量化交易巨头Jane Street。
这事儿得从头捋。两个月前，Fluidstack刚完成7.5亿美元融资，当时投后估值是75亿美元。也就是说，短短60天内，这家公司的估值翻了2.4倍。更让人看不懂的是，这家公司几乎没有硅谷那些热门元素。
没有大模型，不生产GPU，没有面向消费者的产品，连创始人的传奇故事都没啥可讲的。 如果非要说有什么关联，那就是它手里握着一份可审计的、有Anthropic背书的多年期巨额合同。说白了，就像市场调侃Coreweave被英伟达“包养”一样，Fluidstack实际上是一家被Anthropic“包养”的公司。
时间拨回2017年，Fluidstack的两位创始人Gary WuF和Jamie Cox在牛津读书时相识。Gary读经济学与管理，自学编程；Jamie攻读古典文学。两人发现一个直观矛盾：读博的AI研究者和小实验室，很难从AWS、微软、谷歌云快速拿到足量GPU。
大厂云资源排队久，价格还贵。另一边，大量游戏玩家、网吧、小型实验室，高价显卡一周只用两三天，大部分时间都在闲置。 于是两人萌生一个想法：做一个GPU的Airbnb。把个人、小型机构闲置显卡聚合起来，打包租给需要算力的科研人员。
玩家可以靠闲置GPU赚点零花钱。2017年，Fluidstack在牛津正式成立，总部设在伦敦。 早期业务不止GPU租赁，还聚合全球用户闲置带宽，做CDN内容分发，客户包括老牌视频网站Dailymotion。
2018年，Jamie从牛津辍学，拿到“蒂尔奖学金”，两人开始全职创业。但P2P闲置GPU市场的商业模式天生有硬伤。很多科研用户试用后就弃用，公司开局不利，增长缓慢，收入微薄。 转折点出现在2020年。
这一年，第三位联合创始人César Maklary加入。他有帝国理工航空工程硕士背景，曾在小红牛F1车队当空气动力学工程师，擅长大型复杂系统、散热、电力与硬件工程。 很快疫情来了。这期间倒卖零散显卡赚不到大钱，三人转向从企业和大学实验室整批租下GPU池，再转租给AI公司。
同时，团队开发了自研裸金属调度系统Atlas OS，用来统一管理与运营。没人料到，这个能力后来成了公司最大护城河。 ChatGPT上线后，订单像潮水一样涌来。2022年，Fluidstack收入180万美元；2023年，3000万；2024年，英国公司注册的审计报表达6620万美元。
公司的核心卖点在于：别人需要数月才能交付的数千卡集群，Fluidstack可以在48小时内部署上线。最知名的案例是给Poolside一次性部署了2500块GPU。客户名单也在快速扩容，Mistral AI、Character.ai、Poolside、Black Forest Labs等前沿AI初创公司陆续签约。
不过到这一步，它依然只是欧洲AI圈里一个“小而美”的存在。2025年2月，法国总统马克龙在AI行动峰会上宣布，Fluidstack将参与在法国北部建设一座100亿欧元、1吉瓦的AI数据中心。一夜之间，这家名不见经传的公司成了欧洲AI主权的希望。
戏剧性一幕随之发生。2025年11月，Anthropic宣布500亿美元美国算力投资计划，Fluidstack被选为定制数据中心的建设与运营方。它还深度参与了Anthropic部署至多100万颗谷歌TPU的计划，成为谷歌之外第一家公开已知的TPU数据中心运营商。
几个月后，随着美国合同落袋，Fluidstack退出了法国项目。全球总部也从伦敦搬到了纽约。资本用脚投票，地理跟着合同走。此后，借着Anthropic的名气，Fluidstack成了新闻里的常客。但创始团队依旧低调，鲜少露面。
尽管2017年就成立了，但在估值腾飞之前，Fluidstack的融资履历寒酸得不像一家明星公司。历史上真正的一笔融资发生在2019年。那一年，公司完成300万美元种子轮融资，投资方包括Seedcamp、Mercuri和7 Global Capital等。
当时公司还在做P2P闲GPU与CDN业务，知名度极低。 第二笔融资五年后才出现。2024年，业务转向企业GPU集群的关键期，Fluidstack拿到了SAFE和3750万美元债务融资。这轮融资的投资者并未公布。
英国注册档案显示，截至2024年底，公司累计完成的股权融资只有3000万美元，外加3800万美元债务。 2025年2月，公司拿下由私募股权公司Cacti领投的2亿美元A轮融资。之后，融资频率明显加快。
钱开始追着这家公司跑，发生在今年。年初，由前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner旗下的Situational Awareness基金领投的4.5亿美元A+轮融资。7月，这轮融资金额增加到8.3亿美元，领投方和估值不变，但增加了BlackRock、Google、Jane Street等投资者。
再到最新这笔，由Jane Street领投的15亿美元新融资，公司估值飙升至180亿美元。累计股权融资约26亿美元，同时配套数百亿债务融资，用于数据中心建设。这笔融资还让三位创始人成功跻身“欧洲最年轻白手起家亿万富翁”之列。
只可惜，他们已经搬去了纽约。 此刻Fluidstack在资本眼里的画像，不是云厂商，不是英伟达的客户代理，而是一个“算力撮合与交付”的轻资产平台。数据中心的壳、电、芯片，大部分靠租。从TeraWulf、Cipher Mining、Hut 8等转型的比特币矿商手里锁定未来十年近1吉瓦的电力，与地产和资本方签长协，再打包成长期算力合同租给Anthropic、Meta、Mistral、Poolside、Black Forest Labs。
营收侧，据一家机构的投资备忘录记载，2026年Fluidstack将在10多个站点运营1.3吉瓦算力，收入6.6亿美元。这个数字是2025年预期值2亿美元的两倍多，是2024年实际值的10倍。关键是，它赚的不是硬件升值的钱，而是“把1吉瓦电在正确的时间接通”的服务费。
它的Atlas OS平台几天内能自动化上线裸金属GPU集群，模块化建设的机房约6个月通电，而传统数据中心工期是18到36个月。 如果按传统市销率看，180亿美元对2026年预计6.6亿美元收入，是27倍。
对于一个带着建设风险、电力审批风险和单一客户集中度的生意，这个数字在任何正常市场都算激进。但换一个定价框架看，这不是在给收入定价，而是在给合同定价。500亿美元级的多年期合约一旦锁定，剩下的就是工程执行问题。
而工程执行，恰恰是Jane Street这类机构用概率语言最擅长评估的东西。 所以理解Fluidstack的估值，先要理解写这张支票的人。Jane Street是这家公司的传奇故事主角。它是全球最大的ETF做市商，《金融时报》称之为“一台极其赚钱的无政府主义公社”。
2025年，Jane Street净交易收入396亿美元，调整后EBITDA 312亿美元，创下华尔街历史纪录。2026年一季度更凶，单季交易收入161亿美元，利润103亿美元。自有资本约450亿美元，比2016年增长了近20倍。
在中国舆论场，这家公司已经拿到一个约定俗成的称号——“美版幻方量化”。 但与梁文锋选择不同，Jane Street没有选择去训练大模型，而是用资本在AI产业链的每一层下注。2026年，这家公司第一次把利润池里大量的钱，从交易挪向了投资。
先看这一年在它身上发生了什么：4月15日，CoreWeave公告，Jane Street签下约60亿美元的AI云平台合同，同时以每股109美元买入CoreWeave 10亿美元股票，锁定英伟达Vera Rubin系统优先使用权。
8月18日，推理芯片公司Etched宣布7亿美元融资，估值210亿美元，领投方Jane Street。它同时也是Etched的第一个真实付费客户。此前Jane Street已在7月之前投了Etched超过1亿美元，估值从50亿一路陪跑到210亿。
9月初，Jane Street被曝与Crusoe签了五年、约130亿美元的云合同。同一天，还是Jane Street，领投Fluidstack 15亿美元。 翻看Jane Street的投资版图，能看到一条清晰主线：模型层、算力层、基建层，全栈持有。
而且它投的标的涨得也快。具体地，模型层有Anthropic、Thinking Machines，芯片层有Etched、MatX，云层有CoreWeave、Nscale、Crusoe，基建层有Fluidstack，电力层有X-energy。
业内认为，这根本不是风险投资的组合逻辑，而是一张跨资产做市的持仓表。 作为AI算力市场最大的买家之一，Jane Street比任何VC都清楚每一层的真实供需。它领投Fluidstack，本质上就是把利润变成了算力的期货。
Jane Street也踩过坑。2月，TerraUSD崩盘的清算管理人起诉其利用前实习生获取内幕信息抢先抛售。7月，路透报道其重仓的AI对冲基金Situational Awareness，因高杠杆押注AI硬件股崩盘，单月巨亏约150亿美元，投资组合被大幅折价甩卖给Citadel。
这是定数，天才总是伴随着争议。 最后再说回这次融资本身。有市场观点认为，这是一场典型的包养式融资。学术一点的名字叫锚定合约融资或循环融资，即出钱的人，同时是收钱的人的客户、担保人，甚至上游供应商。这不是Fluidstack的发明，甚至不是这个时代的发明。
Jane Street买的不是Fluidstack的执行力，甚至不是AI的未来。它买的是一份被Anthropic资产负债表担保的现金流凭证。两个月翻2.4倍的估值，标的不是一家公司，是一张合约。 当然代价也显而易见。
钱在体系内转一圈，变成了收入。那体系的最终真实需求由谁来买单？算力终极买方高度集中在有限的几个名字。万一IPO进程或收入不达预期，金字塔可是会从塔底直接塌的。