8月CPI、PPI双回升 杨宜勇：价格“回暖”中见经济韧性
8月份的物价数据，在复杂的内外部环境中交出了一份“稳中有进”的答卷。
9月15日，国家统计局发布的数据显示，8月份CPI（居民消费价格指数）同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.3个百分点；PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨3.8%，涨幅进一步扩大，环比由降转涨。
全国服务标准化技术委员会副主任、中国宏观经济研究院二级研究员杨宜勇在接受《中国经营报》记者专访时表示，这组数据的核心意义，不在于涨幅本身的高低，而在于价格信号正在沿着“上游改善—中游传导—下游修复”的链条有序传递，标志着中国经济在告别“类通缩”体感、走向“温和再通胀”的进程中迈出了坚实一步。
就2026年以来居民消费价格运行，杨宜勇认为，价格中枢正在稳步抬升，物价“底部”已夯实，“回升”通道已打开；同时，价格回升的“含金量”较高。展望下一阶段，在政策工具充足、结构亮点频现、外部输入压力边际缓解的背景下，物价水平向年初设定的“2%左右”目标逐步靠拢的趋势值得期待。
“8月份CPI与PPI的双‘回暖’，属于结构性暖意与政策红利的共振效果。” 杨宜勇告诉记者。
国家统计局数据显示，8月份，CPI和核心CPI都呈现温和回升态势：CPI环比由上个月下降0.1%转为上涨0.4%，同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.3个百分点；核心CPI同比涨幅回升到1%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，延续了今年以来温和上涨的态势。
分析回暖原因，杨宜勇指出，8月份CPI的温和回升，首先得益于能源价格的强劲拉动。受国际市场价格变动影响，国内汽油价格环比上涨7.2%、同比上涨9.3%，能源价格对CPI同比的上拉影响较上月增加约0.24个百分点。
“这一变化虽有输入性因素的成分，但它及时扭转了此前能源对物价的拖累局面，为价格中枢的抬升提供了‘及时雨’。”杨宜勇说。
更值得关注的是，新质生产力对物价的结构性支撑。受算力需求快速增长等因素影响，8月份，移动电话机、平板电脑、数据存储设备价格环比分别上涨2.3%、2.1%和2.1%；工业消费品中，平板电脑、计算机和移动电话机同比分别上涨21.5%、19.6%和11.0%，涨幅均有扩大。
杨宜勇表示，这意味着，数字经济与智能硬件的需求扩张，正在从“量的增长”走向“价的改善”，这是产业升级红利向价格端传导的积极信号。
记者注意到，这一判断与产业数据相一致。前8个月，我国集成电路出口总额同比增长95.4%；与此同时，电子电路制造业投资增长58.8%，集成电路制造业投资增长12.0%，显示在政策引导和市场需求的双重驱动下，投资向新赛道集聚的趋势越发明显。
服务需求扩大，也带动了物价回升。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司副司长王冠华9月15日在国新办发布会上表示，暑期文旅消费需求较为活跃，出行服务价格同比上涨1.3%，涨幅比上个月扩大1.2个百分点，其中旅行社收费、交通工具租赁价格分别上涨2.4%和2.2%。
PPI的表现也备受关注。8月份PPI环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%，同比上涨3.8%，涨幅较上月扩大0.3个百分点。
就8月份PPI涨幅扩大，杨宜勇表示，这体现了供给侧结构性改革与产业转型的叠加效应。而从今年以来这一更长周期看，PPI的回升节奏明显快于CPI。
“今年上半年，PPI同比上涨1.5%，其中二季度上涨3.6%，涨幅是自2022年四季度以来首次转正。这背后既有国际大宗商品价格的传导，更有国内产业转型升级带动部分行业需求增加的贡献。”杨宜勇分析，工业品价格的回升，本质上是对中国制造业竞争力提升的市场化“投票”。
内需坚强支撑物价
当前，在内外环境复杂多变的考验下，我国经济面临一定的总量和结构压力。在此背景下，物价“回暖”释放出积极信号。
杨宜勇认为，内需坚强支撑物价，这是压力之下的结构性亮点。
他指出，1—8月固定资产投资同比下降7.2%、房地产开发投资下降19.9%，8月社会消费品零售总额仅同比增长0.4%、环比下降0.13%，这些数据确实反映了内需修复的曲折性，但就此断言“内需无法支撑物价”，则忽视了数据背后的结构性积极变化。
从1—8月固定资产投资数据看，虽然总量承压，但知识产权产品投资同比增长9.2%，信息传输业投资增长28.4%，航空运输业投资增长16.7%。这些“新赛道”投资的加速，正在形成对高端工业品和服务价格的支撑力。
消费的结构同样在升级。1—8月，网上商品零售额中，吃类增长15.9%，网上服务零售额增长5.1%，乡村消费品零售额增速（2.3%）持续快于城镇（1.0%）。这说明，下沉市场的消费潜力正在释放。
“更重要的是，政策工具正在为内需‘蓄能’。”杨宜勇表示，新型政策性金融工具首批8000亿元资金已投放，“六张网”建设加速部署，专项债加快发行，消费贷款贴息政策“提额扩面”。这些措施从“投资端”和“消费端”双向发力，其效果将在四季度逐步显现。
国联民生证券首席经济学家陶川近日也向媒体表示，下半年国内出口和科技制造偏强、消费和地产偏弱的结构性“温差”有望逐步收敛，从而实现内外需动能的平稳切换。
在杨宜勇看来，物价的支撑力，恰恰来自这种“温差收敛”过程中被激活的增量需求。
国家统计局新闻发言人、总经济师付凌晖在新闻发布会上表示，我国经济增长主要靠内需拉动，消费市场规模持续扩大，服务消费增势较好，支撑了国内需求扩大。上半年，我国内需对经济增长的贡献率超过80%。下一阶段将着力扩大内需，推进产业升级，推动经济持续向新向优向好发展。
物价“底部”已夯实 “回升”通道已打开
物价是观察经济运行的重要指标之一。今年《政府工作报告》将居民消费价格涨幅目标设定在“2%左右”。这一目标，既考虑了引导预期的需要，也考虑了现实的可能，体现了对物价问题的重视。
如何评价今年以来的居民消费价格运行？后续展望如何？
杨宜勇认为，“2%左右”的目标设定路径曲折，但方向正确。他表示，1—8月CPI同比上涨0.9%，距离年初设定的目标尚有距离，但评价这一数据需要放在更长的时间维度中审视。
具体而言，从趋势看，价格中枢正在稳步抬升。上半年CPI同比上涨1.0%，一季度、二季度分别上涨0.9%、1.1%，涨幅连续三个季度扩大。8月核心CPI同比回升至1.0%，扣除能源的工业消费品价格上涨1.8%。这些数据表明，物价的“底部”已经夯实，“回升”通道已经打开。
从质量看，价格回升的“含金量”较高。杨宜勇表示，与单纯依赖货币宽松推升物价不同，本轮价格修复更多来自服务消费的拉动和产业升级的传导。8月份，医疗服务价格上涨4.0%，出行服务价格上涨1.3%，服务价格的稳步上行反映了居民消费结构的升级。同时，GDP平减指数在二季度转正，结束了长达12个季度的负增长阶段，标志着“名义回暖”已经启动。
但他也同时指出，要正视食品价格，尤其是猪肉价格对CPI的拖累。8月份猪肉价格同比下降11.8%，这一影响具有周期性和阶段性。随着生猪产能的逐步出清和消费旺季的到来，食品价格的拖累有望减轻。
国家统计局数据显示，8月份民生消费品价格稳中有降，食品价格中，除猪肉外，鲜菜、鲜果、粮食、食用油、水产品、奶类价格略降，降幅在0.5%—2.8%之间。
“总体而言，8月份物价数据传递的核心信息为价格修复的方向是确定的，节奏是温和的，结构是优化的。CPI与PPI的‘双回暖’，不仅是数字的改善，更是中国经济从‘量的扩张’转向‘质的提升’过程中，价格信号对高质量发展成效的确认。”杨宜勇表示，展望今年下一阶段，在政策工具充足、结构亮点频现、外部输入压力边际缓解的背景下，物价水平向“2%左右”目标逐步靠拢的趋势值得期待。