老三板首份财报再度下探，精伦电子突围乏力

据「虎投财经」了解，近期已转至老三板交易的精伦电子（证券简称"精伦5"，代码400292）发布了挂牌以来的第一份半年报。报告显示，该公司收入及利润均延续大幅下行的趋势，这家曾经扎根光谷的A股退市企业，依然深陷经营困境之中。

作者 | XJ

七年连亏的轨迹

精伦电子的衰落有着漫长的前史。这家公司于2002年在上海证券交易所挂牌，曾是光谷板块的代表性企业——早年凭借IC卡公共电话业务在国内市场拿下可观份额，第二代居民身份证识读设备也曾被视为行业标杆产品。但随着通信技术的飞速更替，公共电话需求急剧萎缩，公司赖以生存的传统业务遭到严重冲击。

主业萎缩之后，精伦电子并非坐以待毙。在此后十多年里，公司不断更换方向，先后切入电子广告媒体终端、电力终端设备、家庭多媒体娱乐、导航定位以及工业缝纫伺服系统等众多细分领域，力图找到第二增长引擎。遗憾的是，每次跨界都流于表面，始终没能打造出具有真正护城河的核心产品，业务线铺得过于分散，营收体量长期停留在3亿元门槛之下，赚钱能力极为单薄。

账面数字充分暴露了上述窘境。从2019年开始，公司已连续七个会计年度录得亏损，净资产跌破1亿元大关，负债比率突破50%，经营性现金流持续为负，资金链日益吃紧。2025年全年，公司实现营收1.10亿元，同比减少23.09%；归属母公司股东的净亏损达4481.83万元。规模与盈利的同步恶化，最终把公司逼到了退市的关口。

2026年4月，精伦电子股价正式触发上交所交易类强制退市标准。与此同时，公司2025年度审计报告确认净利润为负，且剔除非主营相关收入后的营业额不足3亿元，叠加满足了财务类退市指标。4月20日，上交所作出终止其股票上市的决定；4月27日，股票完成摘牌，未设置退市整理期，径直转入老三板进行交易。

破局之路依然漫长

纵观其在老三板发布的首份定期报告，退市显然并未成为精伦电子否极泰来的分水岭。收入近乎减半、亏损缺口继续拉大，表明公司底层经营状况尚未看到根本好转的迹象。具体而言，2026年上半年公司实现营业收入3199.33万元，而上年同期为8266.29万元，降幅超过六成；归属母公司股东净亏损2695.92万元，同比扩大幅度达31.87%。

有一点值得关注：上半年毛利率录得18.57%，相较上年同期的15.75%有小幅回升，但这点边际改善远远无法弥补营收体量的断崖式下跌。将其与2025年全年1.10亿元营收、约4500万元净亏损的整体表现对照，2026年上半年的运营状态实际上更为糟糕。按当前走势推算，全年收入大概率还会进一步缩减，亏损幅度也难以收窄。

追根溯源，症结在于核心业务缺乏足够竞争力。公司在多期财报中反复提及：工业缝纫伺服系统领域竞争白热化，自身所占份额十分有限；商用终端板块受制于政府采购节奏，业绩波动明显；软件及信息化服务体量过小，无法构成有力支撑。频繁的赛道跳跃耗尽了大量资源，却迟迟未能培育出可靠的第二支柱。

退市仅仅是个开始，精伦电子想要翻盘绝非易事。老三板平台的融资渠道十分狭窄，公司很难再依靠资本市场获取外部资金支持；倘若亏损态势得不到遏制，资不抵债的概率还将进一步加大。能否在退市之后真正实现业务的集中与战略的精简，将左右这家光谷老兵究竟是绝地逢生，还是持续滑向深渊。