8月以来多只主动基金"V型"大逆转，最高收益逼近四成
主动管理型基金再次呈现出令人瞠目的剧情反转。
据新经济e线报道，回顾2026年全年市场脉络，大量聚焦科技赛道的基金在上半季斩获颇丰，然而进入下半季后市况转入宽幅震荡，众多产品于7月份将先前积累的利润几乎悉数交出。
Wind统计数据表明，在全部9123只主动权益类基金（涵盖普通股票型、平衡混合型、偏股混合型及灵活配置型，各份额类别独立计算，以下同）当中，1484只基金在7月录得30%及以上的跌幅，占总数的16.27%。其中，招商核心装备C/A以51.15%和51.11%的单月最深跌幅，双双登顶主动权益基金回撤榜榜首。
不过，在7月那波"坐电梯"般的极端波动过后，一轮强劲的"V字形"回升随即展开。截至9月11日，8月以来已有188只主动权益基金净值涨幅突破20%，快速夺回了此前丢失的大部分阵地。这批涨势凌厉的品种，大多为重仓光通信上下游链条、持仓高度集中的科技主题基金。它们经历了上半季的"丰收"、7月的"利润回吐"以及8月的"触底反攻"，共同书写了2026年最为跌宕起伏的市场故事。
具体而言，汇丰晋信科技先锋自8月起涨幅领跑，高达39.94%，而该基金在7月曾录得40.03%的单期最大回撤；排在第二、第三位的是信澳业绩驱动A/C，二者8月以来累计涨幅分别为37.96%和37.87%，同样在7月遭遇了超过42%的深度下探。
**8月开启"触底反攻"**
纵观今年7月的市场，主动权益类产品可谓"满目疮痍"，净值普遍出现大幅度下挫。但市场的精彩之处恰在于此——8月起风向骤然转变。以光通信为核心的科技主线重新走强，充当了本轮"V形"复苏的主要驱动力，一批重仓布局的主动基金由此演绎出"绝境翻盘"的精彩戏码。
Wind数据揭示，7月A股市场经历了年内最为猛烈的风格轮动：科创50指数单月重挫25.90%，电子板块暴跌34.72%，通信板块大跌31.90%，全市场近9000只主动权益基金算术平均回报为-12.11%，1460只产品单月跌幅触及或突破30%门槛，更有134只品种亏损逾40%。
据新经济e线分析，此次急跌的成因是外部冲击与内部交易结构过度拥挤的共振效应。外部层面，Meta开放算力租赁引发了市场对算力过剩的忧虑，韩国存储芯片龙头遭美国反垄断调查，美联储偏鹰表态推高了美债收益率及美元汇率，加之地区紧张局势加剧通胀预期，全球科技成长类资产估值面临系统性压缩；韩国市场杠杆ETF的集中强制平仓更是雪上加霜，进一步加速了全球科技股的抛售。
内部方面，A股二季度的交易结构极度偏向单一方向——上半年科创50一度飙升逾60%，TMT领域成交额占比在7月上旬突破45%，这种高度集中的筹码分布严重削弱了市场承受外部扰动的韧性。综合各方研判，7月这轮调整本质上是估值层面的压缩，企业基本面和产业长期逻辑并未发生根本恶化。
也正因为如此，相当数量的主动权益基金在随后开启了净值修复之旅。Wind统计显示，在7月回撤幅度达30%及以上的那1484只基金中，截至9月11日，已有38只品种在8月以来收获超30%的正收益；若将门槛放宽至20%以上，则共有188只基金达标，占上述深跌群体的12.67%。
从管理机构维度观察，在实现20%以上"V形"修复的产品数量方面，中小型基金公司旗下的品种尤为突出。信达澳亚基金以18只入选产品居首；财通基金紧随其后，拥有16只；长城基金以12只位列第三。此外，华泰柏瑞基金有9只产品完成"V形"修复，华商基金有7只，易方达基金、中加基金、前海开源基金各有6只上榜。
就具体个品而言，在上述1484只基金中，截至9月11日，除领涨的汇丰晋信科技先锋和信澳业绩驱动A/C之外，前海开源新兴产业A/C、西部利得创新驱动鑫选A/C、浦银数字经济A/C、鹏华创新驱动依次占据第四至第十位，8月以来涨幅分别为37.84%/37.77%、37.40%/37.35%、36.38%/36.33%和36.22%。
新经济e线还关注到，尽管大量主动权益基金自8月起开始收复失地，但仍有一批产品深陷"泥沼"未能自拔。Wind数据显示，在7月出现过明显回撤的基金群体中，有34只品种8月以来依旧亏损超过10%。若仅聚焦前述7月最大回撤超30%的1484只基金，则有154只到8月末仍未扭亏为盈，占比10.38%。例如，东财慧心优选C/A在7月最大回撤为35.04%/35.01%，但8月至今仍累亏8.84%和8.78%；财通资管科技创新一年定开7月回撤30.71%，8月至今仍亏7.61%；东方创新成长C/A在7月同样录得30.13%和30.11%的回撤，8月至今仍有7.39%和7.32%的缺口待补。
**AI投资步入业绩兑现期**
新经济e线观察到，今年7月主动基金的深度回撤与8月的强劲反弹，折射出市场情绪的大起大落，而其底层逻辑的演变更为关键——AI领域的投资范式正在从"产业趋势引领"向"业绩落地验证"过渡。这一转折将从根本上改变主动权益基金的投资生态。
2026年前半年，全球AI算力基建建设节奏不断加快，云服务商资本支出维持高位，高速光模块步入量价齐升的高景气通道。正是这种"业绩井喷"的基本面托底，使光通信板块在经历7月的深度洗盘后，得以在8月迅速吸引资金回流，并推动重仓该赛道的主动权益基金走出"V形"反转。换言之，本轮修复并非单纯的情绪回暖，而是扎根于实际业绩释放的价值回归。
从持仓结构审视，8月率先扭转颓势的基金呈现一个显著特征——前十大重仓股中普遍密集配置了光通信产业链标的。依据2026年中报披露，在8月完成"V形"反弹且收益排名前十的产品中，源杰科技出现在6份前十大名单里；天孚通信入围5次；太辰光入围4次；永鼎股份、光库科技、仕佳光子、长芯博创、亨通光电、长光华芯各现身3次。
追踪这些个股8月以来的股价表现：太辰光累计暴涨76.19%；仕佳光子与炬光科技分别上扬64.93%和63.36%；源杰科技和天孚通信涨幅亦均破50%；长芯博创、光库科技分别上涨47.93%和41.01%；即便反弹力度稍弱的永鼎股份、亨通光电和长光华芯，涨幅也均超过30%。
据新经济e线梳理，那些7月同样深度下探、但8月表现仍乏善可陈的基金，其前十大重仓股则更多集中在半导体板块。对7月最大回撤超30%的主动权益基金进行统计，在8月以来亏损排名前十的品种中，华虹宏力被持有9次；寒武纪、兆易创新各出现6次；海光信息、盛科通信-U、中芯国际各出现4次；芯原股份出现3次。
持仓结构的鲜明对比揭示了"V形"反弹背后的核心逻辑：同为科技成长赛道，细分方向的差异决定了修复的节奏与力度。光通信（光模块、CPO）作为AI算力基础设施中最直接受益的环节，在8月行情修复中展现出最大的向上弹性；而半导体板块由于前期累积涨幅更高、估值消化负担更重，修复进程则明显偏慢且滞后。
值得注意的是，这批实现大幅反弹的基金还有一个突出标签——极致的持仓集中度。从8月以来反弹幅度前十名的基金来看，前十大重仓股占基金净资产比例最高的鹏华创新驱动已达85.53%；即便是占比"较低"的西部利得创新驱动鑫选，该指标也达到了62.52%。这种"高仓位＋高集中度"的操作风格，在7月下行时放大了跌幅，但在8月上行时同样放大了涨幅。
事实上，从主动权益基金的运作逻辑出发，其超额收益的来源本就主要依赖基金经理的个股精选与交易时机把握。顶尖的基金经理往往更善于研判产业演进方向、筛选优质标的、精准把控调仓窗口……