广汽与一汽签署意向书，一汽将跻身第二大股东

此前在汽车行业内广泛流传的一汽拟入股广汽的消息，随着广汽集团在当日收盘后正式发布公告而得到确认。

9月14日，广汽集团旗下A股与H股同时进入停牌状态，引发市场高度聚焦。广汽方面表示将于当日收市后刊发相关说明文件。此前最近一个交易日的收盘价定格在每股5.09元，对应总市值约为429亿元。

当晚，广汽集团正式发布声明。文件中披露，2026年9月14日，广州汽车集团股份有限公司与中国第一汽车股份有限公司（下称"一汽股份"）共同签署了《意向协议》。

广汽集团在公告中阐述："为推动地方国有企业与中央企业之间产业资源的深度整合，改善上市公司整体运营效率，公司正筹划通过定向增发股份的形式，收购一汽股份所持有的某一整车合资企业中的一部分权益，同时配套募集资金。初步估算显示，交易落地后，一汽股份将跻身公司第二大股东行列，并具备战略性影响力。此次交易预计触及重大资产重组及关联交易的认定标准，但不涉及公司实际控制人更替，亦不属于借壳上市情形。"

公告同时强调，截至信息披露之日，该交易仍处在前期筹备环节，最终能否达成尚存变数。经向交易所提出申请，公司A股自2026年9月14日起暂停交易，预计停牌期限不会超过十个交易日。

就在数日之前，工信部举行了一场新闻发布会，国家发改委产业司在会上明确释放出积极信号：鼓励大型汽车企业集团依据市场化、法治化原则开展并购整合行动。与此同时，"十五五"期间智能网联新能源汽车产业发展规划也同步传递了政策方向，倡导国有汽车企业打破地域界限进行资源整合，降低各品牌间重复性的技术研发投入。

9月13日，有媒体报道引述接近决策层人士的说法称，在相关监管部门的协调推动下，一汽集团有意借助资产划转途径取得广汽集团的相应股权，双方拟构建联合经营架构，具体持股比例及操作细则仍有调整空间，且不排除后续安排管理团队进驻的可能。面对这一报道，广汽集团仅以"14日收市后会发布公告，详情请关注公告内容"予以简短回复。

从广汽集团公布的月度产销数据来看，2026年前八个月集团总销量达到101.26万辆，较去年同期小幅增长0.21%；其中新能源车型售出36.82万辆，同比增幅高达63.06%；自有品牌的海外出口表现尤为亮眼，同比激增136%。

由于中国一汽集团尚未实现整体上市，外界无法获取其集团层面的合并报表数据。按照中国汽车工业协会的集团统计范围，2026年前八个月一汽集团（含零跑汽车在内）合计销量约为172万辆，其中零跑汽车贡献了大约24.8万辆。从其旗下商用车上市平台一汽解放披露的中期报告来看，上半年实现营业收入375.71亿元，归属母公司净利润3.06亿元——不过这一数字仅覆盖商用车业务线，并不能代表一汽集团在乘用车领域的实际经营状况。

乘联分会秘书长崔东树在其近期发布的"2026年整车企业经营状况分析"报告中指出，当前行业普遍呈现出"营收增长但利润未跟上"的以价格换取销量的竞争态势。从数据上看，整车行业汇总收入由2021年上半年的1134亿元攀升至2026年上半年的1744亿元，然而毛利率始终徘徊在12%至13%区间，并未伴随体量扩大而有所改善。

"不同车企集团间的整合属于正常商业行为，也是当前产业发展的必然走向。若一汽与广汽采取的是持股联营模式而非全面合并，那么在现阶段约束条件下，这其实是一条较为务实的选择。"崔东树对这两家头部企业的"牵手"给出了自己的判断。

他进一步分析认为，这种模式既能够维持各自的独立法人身份，保障中央与地方国资以及合资外方的既有利益格局，又有利于推动共同技术攻关、零部件集中采购以及产能的跨基地调配，从而削减低效的重复建设。不过他同时警示，联营模式面临的最大挑战在于执行层面的协同能力。两家公司各自拥有不同的绩效考核机制，旗下品牌之间也存在天然的市场竞争关系，极易出现"形式上联合、实质上割裂"的局面。股权关系仅是连接双方的纽带，如果在成本分担和利润分配的规则设计上不够精细，所谓的协同效应很可能只停留在文件层面。"把两家企业拉到一起不难，真正难的是让它们在运营中拧成一股绳，而利益如何切分才是关键所在。"崔东树如是说。