王老吉凉茶半年收入降两成：负责人称正向全球植物饮料转型
一杯凉茶，撑起了王老吉近两百年的招牌，如今却成了它最头疼的坎儿。 最近，白云山公布了一份成绩单。王老吉所在的天然饮料板块，上半年赚了61.57亿元。这个数字，比去年同期少了12.40%。说白了，就是生意缩水了。
毛利率是44.32%，也比之前低了0.35个百分点。 钱赚得少，利润也跟着掉。 负责干活的王老吉大健康公司，上半年卖了56.15亿元，净赚9.33亿元。两项数据都往下走，营收降了13.60%，净利更是掉了27.95%。
市场反应很直接，给了个评价：王老吉在降温。 为啥会这样？得从头捋捋。这事儿，跟它的根子有关。 故事要回到1828年。 那时候，一个叫王泽邦的人，大家喊他“阿吉”，在广州十三行开了家凉茶铺。他一边看病，一边卖药，专做那种碗装的凉茶。
那地方，人来人往的都是码头搬运工、黄包车夫和跑商路的。谁要是头疼脑热、嗓子疼、便秘口臭，来上一碗，立马舒服。 王老吉的名声，就这么传出去了。 后来，凉茶铺变成“前店后厂”，开始生产凉茶包。到了1956年，联合制药厂成立，后来又改名广州中药九厂、羊城药厂。
1992年，牌子换成广州羊城药业。这一年，他们推出了盒装和罐装的“王老吉”凉茶。 2004年，又改成广州王老吉药业，归了广药集团管。 这期间，有个大转折。王老吉被授权给鸿道集团，由其旗下的加多宝体系来打理。
以前，老百姓觉得凉茶是治上火的药。加多宝聪明，换了个说法：这是“预防上火的饮料”。 这句口号，配上那句耳熟能详的广告词——“怕上火，就喝王老吉”，一下子火遍全国。 定位一改，喝的场合多了起来。聚餐、夜宵、烧烤、请客吃饭、逢年过节，处处能见着它的身影。
2008年前后，王老吉的影响力冲到了顶峰。广东的凉茶，正式变成了全国的国民饮料。 可话说回来，不管外面怎么包装，骨子里，它还是一杯凉茶。这个底子，限制了它能飞多高。 有份报告显示，2025年中国凉茶市场的总盘子，也就255亿元。
整个软饮料市场有多大呢？9663亿元。算下来，凉茶的份额连3%都不到。 今年的下滑，其实只是这几年趋势的一个小样本。 2023年，王老吉大健康的营收刚重回百亿大关。紧接着，2024年就跌回87.64亿元，比上一年少了12.47%。
净利也从高点滑落到11.04亿元，降幅达到24.38%。 到了2025年，营收勉强回到87.86亿元，净利回升到12.02亿元。看起来稳住了，但离巅峰还差着一截。 问题出在哪儿？老的生意不再猛增，新的出路还没找到。
凉茶这个品类，天生就是个“小池子”。更要命的是，这池子的水位还在往下走。 2018年，凉茶赛道的规模还有470亿元。到了2025年，只剩255亿元。行业的增速，从最高点的15%，一路掉到了3%。 别的饮料，正在抢地盘。
中国食品产业分析师朱丹蓬说，这几年咖啡、新中式奶茶、无糖茶饮全都冒头了。凉茶的市场份额，被它们啃得不轻。整个品类，已经进入了一段平缓的下坡路。王老吉和加多宝，销量都不太理想。虽然眼下还是个小幅下跌，但从长远看，整个品类都在慢慢退场。
巨头们打架，也让王老吉的日子不好过。 快消品营销专家肖竹青点破了一个要害：“两大企业间的官司，实际上葬送了一个品类。” 王老吉和加多宝吵了十几年。这场仗，谁也赢不了。加多宝那边闹出过供应链危机，王老吉这边的名声和口碑，也被折腾坏了。
这么多年，王老吉一直在找办法破局。从他们的动作看，主要盯着三个方向。 第一，守着凉茶这块基本盘，想从中再挖出些新空间。第二，搞更多种类的饮料，丰富产品线。第三，把眼光放出去，试试国际市场。 在主品牌上，他们推出了低糖、无糖版本。
但这招没太奏效，没能抓住消费者的注意力。这几年，东方树叶靠着无糖茶，打进了“清爽解腻”的心里。王老吉的无糖款，动静就没那么大。 为了吸引年轻人，王老吉也开始砸钱。从去年开始，赞助综艺、签明星代言人，想在年轻人群里刷个脸熟。
光靠老招牌不够，他们还在不停地推新品。 白云山的最新报告里列了一串名单：刺柠吉天然高维C饮料、王的荔汁饮料、闪充电解质饮料、椰柔椰汁、大寨核桃露、果摇爽果汁饮料。目标很明确，打造一个多元化的健康植物饮品阵容，去够那些年轻人的手。
其中，刺柠吉算是早出头的重点选手。2019年，王老吉大健康就下场帮贵州的刺梨产业搭台子，做了这款饮料。2024年，又出了升级版叫“刺柠吉C+”。 可惜，这个被寄予厚望的产品，也没能长成大树，撑起一条新的增长线。
另一个正在摸索的路子，是出海。 8月10日，王老吉WALOVI在广州办了场发布会。他们端出了两款新货：“王者英雄能量电解质饮料”和“乐苜力天然浆果复合果蔬汁”，还顺带更新了瓶装设计。 往前倒一年，2025年8月，他们就发过一款WALOVI的国际罐，喊出的口号是“中国的王老吉，世界的WALOVI”。
这么多尝试摆在一起看，有些试了好几年，还没见到效果。有些，正等着被点亮。说白了，王老吉还在路上找答案。 从大方向上看，王老吉已经给自己定了调子：不再是“凉茶品类老大”，而是要转身做一家“全球领先的天然植物饮料企业”。
未来的增长点，也要押在这个天然植物饮料的市场里。 益普索的数据很有意思。2025年，买植物饮料的人里，渗透率从45%蹿到了70%。九成六的消费者，认准“天然无添加”和“功能性价值”这两个关键词才掏钱。
大家挑饮料的眼光，越来越挑剔，专门冲着天然植物、健康功效和精确需求去。 相关的研究报告也说了，这个市场里有不少结构性的机会。 这就是王老吉接下来要闯的关。只是，饮料这行当，历来是神仙打架。想要杀出一条血路，没那么容易。