广汽拟购一汽丰田50%股权 年亏88亿等来现金奶牛

南北丰田分治二十多年，这次要头一回装进同一张资产负债表了。广汽集团停牌两周后亮出底牌，计划发股票买下一汽丰田一半股权，同时再拉一笔钱。这事儿一落地，两家车企的命运就绑在了一起。 9月28日晚，广汽集团正式公布重组方案。

说白了就是发新股，向一汽股份买它手里的一汽丰田50%股权。A股从9月29日起恢复交易。目前资产评估还没做完，具体多少钱没定，但发行价先拍板了，每股5.75元。这个价格比停牌前最后那天的收盘价高了大约13%。

这笔钱怎么花也有讲究。募集来的资金主要用来搞一汽丰田的项目建设，顺便补补流动资金、还还债、付付交易税费。不过规矩也摆在那儿，用来补流和还债的钱，不能超过买资产总价格的25%，或者不能超过募资总额的一半。

交易一旦做成，股权结构会有大变化。广汽集团拿下一汽丰田50%的股份，丰田汽车继续握着另一半。一汽股份则会变成广汽集团的第二大股东，而且是有战略话语权的那种。业内之前估算过，它的持股比例大概在10%到20%之间。

广汽现在的日子不好过。2025年营收965亿元，比去年少了10.4%。更扎心的是归母净利润亏了87.84亿元，直接从赚钱变成亏钱。全年卖了172.15万辆车，销量也跌了14%。到了今年上半年，营收虽然涨了9%，但亏损扩大到44.67亿元，整车毛利率还是负的。

反观一汽丰田，那就是块肥肉。2025年它卖了80.55万辆车，连续三年往上走，这在主流合资品牌里独一份。有消息说它去年赚了73.5亿元，平均每辆车能挣9000多块。卖得好的是高端车型和混动版本，占了大头。

但转折点也来了。2025年下半年开始，一汽丰田的销量连着三个月往下掉，跌幅还越来越大。12月直接降了22%。进入2026年，1月和2月的产量分别砍到6万辆和3.8万辆。今年上半年，它在国内的销量是27.37万辆，比去年同期少了27.4%。

相比之下，广汽丰田上半年卖了34.11万辆，降幅只有6.3%。 广汽为啥急着买？算盘打得很精。拿下这50%的股权，投资收益直接上来，净利润就能好看不少。2025年南北丰田加起来，占了合资乘用车市场17%的份额，排在前面。

两边一起管，合资业务的基本盘就更稳当。 现在看股价，广汽A股停牌前报5.09元，市值大概519亿元，市净率只有0.52倍。港股那边9月28日收了2.54港元，涨了4.3%。发行价和最终成交价之间的差距怎么填，老股东的权益会被稀释多少，这些答案得等到9月29日复牌那天才能见分晓。