牛磺酸价格飙升80%，一夜之间成为市场新宠

在2024年涨幅居前的化工产品中，一个鲜少被大众提及的名字悄然冒了出来——牛磺酸。

到8月末，国内牛磺酸的现货价格已攀升至每公斤29元，较年初累计涨幅突破80%。

提起这种物质，消费者未必觉得遥远：能量饮料、宠物零食、药品及膳食补充剂中都有它的身影。然而与多数大宗商品相比，牛磺酸的市场体量有限，参与生产的企业屈指可数，而最为突出的特点是，全球绝大部分产能几乎全部落在国内。

本轮价格上涨的首要驱动力来自原材料端的持续走高。

当前牛磺酸的主流合成路线依赖环氧乙烷和含硫化合物作为关键投入品。自开年以来，这两类原料的价格均出现显著抬升。到8月中旬，环氧乙烷的成交均价已站上每吨7550元，比年初高出逾三成；硫磺的涨势更为凌厉，生产厂家的成本负担因此加重。

不过，单纯的成本推动并不能完整解释这一轮行情。

从需求端来看，今年下游拉动同样强劲。功能饮品依然是牛磺酸最大的应用场景，与此同时，宠物食品赛道对牛磺酸的消耗量逐年递增。据相关机构测算，食品饮料与宠物食品两大板块合计消化了牛磺酸总需求的七成以上。随着暑季到来，功能饮料迎来动销与囤货高峰，上游厂商将涨价顺畅地传递给终端变得相对轻松。

而高度集中的供应结构，则把这种价格敏感度进一步放大。

放眼全球，牛磺酸的生产版图基本由中国主导，永安药业、新和成以及远大医药旗下的相关业务实体构成了核心供应力量。

在这几家中，永安药业的受益程度最为突出。

今年上半年，该公司牛磺酸出货量同比提升35%，单位售价亦较上年同期大幅抬升，由此推动牛磺酸板块实现营业收入3.99亿元，同比增长69.28%；该业务的毛利率从去年同期的15.12%跃升至26.20%。

利润层面的改善尤为亮眼。永安药业上半年录得归母净利润4341万元，同比激增247.39%。公司在半年度报告中明确指出，业绩大幅增长的核心原因在于牛磺酸"量价齐升"。

新和成同样具备牛磺酸生产线，但对于一家营收规模超百亿、产品线横跨营养素、香精香料及新材料的综合性化工集团而言，牛磺酸仅是庞大产品矩阵中的一环，其价格波动对公司整体盈利的撬动远不及永安药业那般显著。

远大医药则深耕氨基酸领域多年，此前曾披露其牛磺酸产能在全球范围内处于第一梯队。

与此同时，行业内还有新增产能在路上。

圣元环保正于福建泉州推进一个设计年产能4万吨的牛磺酸建设项目。根据该公司2025年度年报披露，项目主厂房及配套设施已完成封顶施工，现已转入设备吊装与调试阶段，暂未形成实际产出。

这使得今年牛磺酸的涨价呈现出一种颇具张力的格局：一方面，原料端成本上行叠加下游需求扩张，存量玩家享受到了量价双升的红利；另一方面，全新的产能也正加速驶入这一细分市场。

因此，29元/公斤的牛磺酸报价究竟能撑多久，眼下尚难定论。但可以确定的是，至少就上半年而言，这种供给高度垄断的市场结构，使得无论是原料成本的变动还是终端需求的微调，都能在极短时间内迅速映射到出厂价格乃至企业利润表上。

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