恒大汽车布局电池贸易赛道，上半年实现账面由亏转盈

2026年9月16日，港股上市公司恒大汽车（00708.HK）披露了截至当年6月30日的半年度中期报告。数据显示，该期间内企业实现净利润约1.86亿元人民币，较去年同期提升约7.71亿元，账面上完成了由亏转盈；然而营业收入仅为约873万元，且悉数来源于新切入的锂电池贸易板块。

恒大汽车在报告中明确指出，其已全面告别整车制造领域，未来亦无重返该行业的打算，经营重心将聚焦于电池贸易及技术输出两大方向。据透露，电池贸易板块在正式运营后的首个完整年度内，预期可实现约6000万元的销售额。

**盈利逆转主要归功于汇率变动带来的收益**

从中期报告来看，恒大汽车本半年度营收约873万元，相比2025年同季的651万元增幅达34.07%，这全部是锂电池贸易首次产生销售所带来的。而过去曾为公司带来收入的工程技术服务业，在本期内贡献为零（去年同期该项收入为648万元）。

虽然营收盘子极为有限，但企业 nonetheless 录得了约1.86亿元的净溢利，对比2025年同季5.85亿元的净亏损实现了根本性反转。这一转变的核心驱动力并非核心业务的复苏，而是"其他收益净额"飙升至5.55亿元，主要系外币借款产生的汇兑收益所致；而上年同期该项目实际为3822万元的损失。与此同时，财务成本净额由去年同期的5.09亿元压缩至3.46亿元，管理费用也从3971万元缩减到2355万元，反映出公司在费用管控方面的成效。

毛利率层面，本期内毛利约为52万元，较2025年同期的174万元下滑70.03%。其中电池贸易业务的毛利率约为5.98%，落在公司商业规划中设定的5%至8%区间之内。

**全面剥离造车资产，确立轻资产运营路径**

业务回顾章节表明，本报告期内恒大汽车未开展任何形式的整车生产活动。公司旗下位于中国大陆的全部制造基地，均通过转让相关子公司股权或进入司法破产程序的方式完成了处置或正处于处置过程中，其中包括天津子公司依据法院裁决进行的破产清算。

恒大汽车强调，整车制造的退出工作已经完成，公司将依托手中仍持有的电动汽车电池及整车制造相关的核心技术知识产权，推进向轻资产运营模式的战略调整。

目前，公司的核心经营活动主要通过设于香港的总部以及位于瑞典的全资子公司NEVS来展开。NEVS作为技术服务平台，面向欧洲的整车厂商及电池行业客户提供工程设计与技术咨询等专业化服务，所依赖的正是公司留存的电动车电池及整车制造领域专有技术。而在电池贸易端，公司向国内头部电芯生产企业采购圆柱型和方形锂离子电芯，再将其分销给海外中小型终端用户，应用场景覆盖电动自行车、电动工具、储能系统及小型家电等领域，目标市场辐射欧洲、东南亚等地区。

恒大汽车进一步表示，电池贸易业务在正式启动运营后的前十二个月内，力争达成约6000万元的销售规模。援引EVTank统计数据：2025年全球圆柱形电池出货量约为142亿颗，预计到2030年将攀升至约189.8亿颗；2025年中国锂电池出口总额约为768亿美元，同比增速约26%，其中欧盟是最大的单一出口目的地区域，占比接近四成。

截至本报告期末，恒大汽车的在册员工总数仅为7人，本期内对应的人工薪酬支出为140万元。

另外，恒大汽车自2025年4月1日起已在港交所进入停牌状态，后续将持续停牌直至另行公告。公司现已收到联交所关于恢复上市的指引文件，目前正在积极推进各项复牌前置条件的落实，其中包括公布所有尚待披露的财务报告。公司表态，将在条件允许的前提下尽早推动股票重新交易。

**总负债逾327亿元，手头现金不足20万**

资产负债表数据显示，截至2026年6月30日，恒大汽车总资产约为1.82亿元，而总负债高达约327.22亿元。其中，有息借款约162.83亿元，贸易及其他应付账款约164.39亿元。公司累计未弥补亏损及归属于股东的权益赤字分别约为1052.77亿元和325.39亿元。

恒大汽车在"持续经营基础"专项说明中特别警示：截至六月末，流动负债超出流动资产的部分达到327.13亿元，而公司账上的现金及现金等价物仅有约20万元。上述借款及大部分贸易和其他应付款项的对手方，主要为正处于清盘程序中的中国恒大集团及其下属子公司和公司体系内的其他关联企业。

针对严峻的流动性困境，恒大汽车表示已推行一系列应对举措，包括彻底终止整车制造、完成向轻资产模式的战略切换、拓展电池贸易新业务线等；与此同时，公司正与一位独立投资方就注资事宜进行洽谈，对方已表达意向，愿意提供资金支持以保障公司最基本的日常运转及最低限度的运营资金需求，涵盖维持上市地位所需的专业服务费及中介机构费用等。

此外，恒大汽车还在联合及分别与中国恒大集团（清盘中）的各方清盘人，就债务的整体重整方案展开协商。清盘人已明确表示，现阶段不打算对公司提起任何清呈请。