HYROX迎来新东家：现象级赛事易主，万达多年布局终获退出

过去六个月里，HYROX这一室内混合体能竞赛在中国健身领域不断"出圈"。最初，成都站比赛中张继科因抽筋导致擦伤的片段在各大社交平台上广泛传播；紧接着，万科掌门人王石亲自出战HYROX北京站，其妻田朴珺亦到场观赛助威；此后又因一名参赛者意外失禁而掀起网络热议，赛事创始人就此公开致歉。

多个热点事件交织在一起，使得这项原本较为小众的耐力型竞赛，借助明星效应和社交媒体传播，迅速跃升为城市健身爱好者竞相追逐的热门品牌。

热闹表象之下，HYROX的股权结构正在经历一次重大转折。万达体系内的盈方体育传媒集团日前披露，已将其所持HYROX的控股股份予以转让。此举意味着HYROX的经营主导权将重新交还给创始团队，同时也再次印证了王健林早年构建的全球体育产业格局仍处于渐进式缩编之中。万达方面对此笔交易未作任何公开表态。

**创始人与外部资本联手回购，HYROX经营权发生转移**

本轮HYROX股权受让事宜，由全球最大的消费类投资机构L Catterton（路威凯腾）领衔的买方联合体操盘执行，参投阵容颇为豪华。除顶级财务投资人外，HYROX两位联合创始人Christian Toetzke与Moritz Fürste本人亦直接参与了此次收购，硅谷老牌成长型基金WndrCo同样跟投其中。

这桩交易绝非简单的资本换血，而更接近于创始团队携手外部资金、重新夺回品牌话语权的逆向回购操作，对HYROX今后的国际化拓展和本土化深耕都将产生长期影响。

HYROX创立于2017年的德国汉堡，是一项商业化运作的体育赛事，由自行车及铁人三项领域的资深从业者Christian Toetzke与前两届奥运会曲棍球冠军Moritz Fürste共同发起。

与传统马拉松单一的跑步形式不同，也区别于CrossFit较高的技术壁垒，HYROX开创性地把中长距离有氧耐力与健身房中普及的功能性力量练习融为一体，赛制设计既保留了竞技深度，又兼顾了参与广度。无论专业选手还是一般健身玩家，均可匹配到适合自己的参赛分组，恰好弥补了精英耐力赛事与日常健身活动之间的那片市场真空。

正是看中了这一细分赛道的增长空间和品牌溢价潜力，隶属万达集团的盈方体育于2019年对HYROX实施了战略性注资，高调进军大众健身竞赛领域。伴随双方合作逐步深入，盈方不断追加投入，至2022年10月再次完成增资，顺利取得HYROX逾五成的控股权益。

在盈方全球化资源的赋能下，HYROX有条不紊地推进海外市场渗透，并于2024年正式落地中国大陆。

需要指出的是，此番转让HYROX控股权并不意味着万达及盈方全面撤出体育板块。事实上，早在2023年，万达便曾就盈方体育的整体转让启动过战略层面的评估，当时业内普遍预判万达将彻底处置这一核心海外体育平台。然而到了2026年2月，万达又宣布放弃盈方整体出让方案，继续持有并掌控盈方，维持其独立运作架构不变。

前后不过半年有余，盈方便果断出手卖掉旗下最炙手可热的单一项HYROX，明确传递出一套新策略：守住体育营销核心平台不动，而对估值攀升、退出时机成熟的优质单项品牌，则伺机套现、锁定利润。

**万达体育十余年沉浮：从全球大肆收购到步步精简**

HYROX控制权的更替，表面上只是一项赛事品牌的资本换手，实质上却是万达体育十余年来战略轨迹的一个切面，完整记录了王健林体育帝国从高速膨胀到逐步紧缩的全程演变。

2015年是万达体育全球化版图的最高峰，也是其打造世界级体育商业版图的元年。那一年，万达启动了大规模的跨境并购攻势，在全球体育市场上连番出手，气势惊人。

2015年2月，万达联合三家知名机构及盈方管理团队，击败来自世界各地的11个竞争方案，以10.5亿欧元的对价完成对盈方体育百分之百股权的收购，万达集团自身持股68.2%，坐稳第一大股东位置，一次性握有全球顶尖的体育版权、赛事推广及内容制作资源。

同年8月，万达再度豪掷6.5亿美元，全资买下全球规模最大的铁人三项赛事运营方——美国世界铁人公司；与此同时，还入股西甲豪门马德里竞技，先后购入摇滚马拉松承办商CGI、欧洲障碍赛组织方XLETIX、法国拉加代尔体育耐力事业部等多处优质海外体育标的。

凭借一连串重量级并购，万达快速完成资源整合，将盈方体育、IRONMAN铁人三项等核心海外板块归拢到一起，正式成立万达体育集团，并于2019年在美交所纳斯达克挂牌上市，跻身国内极少数实现海外上市的体育公司行列。

鼎盛阶段的万达体育，手握全球250余项赛事的举办权，业务横跨足球、冰雪、耐力竞速、大众健身、体育营销等诸多板块，触角伸向世界各地。

然而狂飙突进的背后埋下了沉重的经营风险。大批量跨境并购催生了巨额商誉和债务负担，海外体育资产的回报周期普遍偏长、盈利波动较大，加之赛事运营极度依赖线下场地，抵御外部冲击的能力本就有限。

再叠加万达集团层面去杠杆、压降负债的总体战略转向，以及此后宏观环境的不确定性加剧，万达体育的全球化扩张步伐骤然停歇，由此踏上了长达数年之久的资产剥离与战略回撤之路。

从2018年开始，万达体育加快了甩卖海外资产的步伐。2018年，将马德里竞技俱乐部的全部股份悉数出让，彻底退出职业足球俱乐部股权投资；2020年，以纯现金方式将IRONMAN集团转手，仅保留中国区域的运营授权；2021年，上市尚不足两年的万达体育主动申请从纳斯达克摘牌退市，海外资本市场通道就此关闭。至此，万达早年间重金砸下的海外体育资产，绝大部分已完成切割。

在连续处置重磅资产之后，盈方体育的最终归属一度成为市场关注的焦点。2023年那次整体出售的评估让外界一度认定万达将彻底转身离开海外体育舞台，但最终万达选择了"保住盈方壳、分拆单项资产"的路径。

眼下，HYROX在国内热度飙升、估值处于高点，自然成为万达新一轮变现的首选标的。对万达来说，借出售高成长性单项品牌来回收资金、改善资产组合、减轻运营负担，同时把盈方在体育营销和赛事版权运营方面的核心能力留在手里，算是稳稳守住了体育业务的根基所在。