中国最敢砸钱搞研发的民企，究竟在做什么？

唯有坚持长期注资，方能把技术护城河真正筑牢。

文 | 华商韬略 杨彼得

判断一家企业当下靠什么盈利，盯着营业收入就够了。

但若想窥见它未来三到五年的利润引擎是什么，研发支出或许才是更关键的信号。

9月9日，全国工商联揭晓了2026年度民营企业研发投入500强名单。华为、腾讯、阿里巴巴稳居三甲，比亚迪、小米、吉利、宁德时代等高端制造领域的代表企业同样跻身前十。

数据显示，2025年研发投入排名前1000的民营企业合计耗资1.59万亿元，同比增幅达10.72%。

这笔不断膨胀的资金，究竟流向了哪些领域？

【01 研发触角，延伸至更广泛的产业】

9月6日晚间，比亚迪掌门人王传福在中国科学技术大学的一次活动中，展示了一块仅有拇指大小的电池，他介绍道："这是比亚迪创业初期的电池产品，也是我们整条技术创新道路的起点。"

从一枚小小电池起步，如今的比亚迪已汇聚逾12万名研发工程师，历史累计研发投入突破2700亿元，单2025年的研发开支便高达634亿元，占同年营收的7.89%。

与此同时，比亚迪累计提交专利申请超过7.1万件、获得授权专利超过4.2万件，构建起王传福口中价值万亿的"技术鱼池"。

三天之后公布的2026民营企业研发投入500强榜单中，比亚迪紧随华为、腾讯、阿里之后，排名第四。

从一枚拇指大的电池，到每年砸下600多亿搞研发——比亚迪的轨迹，折射出中国企业研发布局深刻变迁的一个切面。

从前一提到研发，脑海里浮现的多半是芯片、大飞机、航空母舰。而如今，汽车行业已成为研发资金最为密集的行业之一，大批制造企业正转型为研发"吞金兽"。

2025年研发投入前1000强民企中，制造业企业多达785家，研发费用总盘子达1.12万亿元。

以美的为例。多数人对它的认知还停留在空调、冰箱、洗衣机，但实际上这家企业早已超越家电范畴。2025年，美的研发经费逼近178亿元，研发团队超过2.3万人，业务版图已从智能家居拓展至工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、新能源等多个赛道。

工程机械领域亦然。以往一台挖掘机主要比拼动力、可靠性和耐久性，而今三一重工等企业已将研发重心转向智能控制、无人驾驶作业和数字化施工。在京哈高速公路改扩建项目中，三一的无人摊铺碾压集群连续作业超过480小时，2台摊铺机与10台压路机全程无需人工干预。

即便是缝纫机这一传统品类也在发生蜕变。杰克科技董事长阮积祥曾打过一个比方：过去一名新员工学会操作缝纫机往往需要数月培训；而2025年9月公司推出全球首台AI缝纫机后，上手时间缩短到了3个小时。

这家企业从传统缝制装备一路攀升至工业软件、AI及机器人领域。今年，杰克科技已突破裁片分离、抓取、定位摆放等自动化核心技术，并着手推动人形机器人走进服装生产一线。

阮积祥坦言："尽管我们身处传统产业，但必须主动拥抱新技术。"

当空调开始搭载AI、挖掘机要掌握无人操控、缝纫机也得依赖软件和算法来提升效能，许多传统产品背后的技术密度正在急速攀升。

从前企业竞争的核心是规模、渠道和成本控制，如今还必须比谁更能迅速将技术嵌入产品、植入产线。研发正从少数科技企业的独门绝技，演变为众多领军企业的常态化必修课。

【02 资金，究竟涌向了何方？】

研发涉足的行业在拓宽，但目光越聚焦于榜单顶端，资金的投向反而越趋同。

几个关键词反复出现：AI、芯片、算力、软件、新材料。

华为是最典型的样本。去年9月上海举办的华为全联接大会上，华为轮值董事长徐直军用大量篇幅阐述了一个概念——算力。

他表示："算力曾经是、今后也必将是人工智能的核心要素。"紧接着，华为发布了未来三年昇腾AI芯片的发展规划以及新一代超节点产品方案。

当下的华为早已不局限于手机和通信设备，昇腾、鲲鹏深入芯片与计算底层，操作系统层面有鸿蒙，同时向云端、AI和智能驾驶全面延伸。2025年，华为研发支出达1923亿元，近十年累计研发费用突破1.38万亿元。

阿里巴巴同样在向纵深推进。

2025年2月财报电话会议上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭抛出一个生动的类比：倘若未来AI如同"电力"，那云计算网络便是"输电网"。

数日后，阿里宣布未来三年将投入逾3800亿元用于云与AI硬件基础设施建设，这一数字超过了此前十年的总和。

过去互联网巨头最擅长的是做应用层——电商、支付、搜索，始终贴近终端用户。然而AI越是向前发展，就越依赖芯片和算力支撑，而算力的根基在于服务器、存储、网络架构和数据中心。

于是，昔日偏"轻"的互联网玩家，开始承接越来越"重"的基础设施建设任务。

另一条重金投入的主线是新材料。

2021年发布初代钠离子电池时，宁德时代董事长曾毓群将电化学形容为一座"能量魔方"，他指出其中"未知的部分远大于已知"。

数年过去，宁德时代已在成熟的锂电池体系之上，继续向钠电等全新材料与技术路径纵深探索。今年4月，曾毓群再次强调："对宁德时代而言，研发支出从来不是成本，而是穿越经济周期的核心能力。"

它所关注的不仅是把现有电池性能再提升一档，更是下一代电池该采用何种材料、沿哪条技术路线演进。

一些体量远不及上述巨头的企业，也在押注相近的技术方向。

今年首次闯入民营企业研发投入500强的爱芯元智，主攻AI推理芯片。根据公司公开数据，2026年上半年其营收为4.02亿元，研发支出却高达5.16亿元，远超同期销售收入。

新安股份长期从事农药化工和有机硅业务，眼下正向更高附加值的新材料迈进。它正在将硅基材料的应用拓展至半导体、机器人、新能源汽车等新兴场景，其中部分产品已完成商业化交付，但相当一部分业务仍处于验证和孵化期。

将这些企业并列审视，一条日益清晰的产业链浮出水面：AI依赖算力，算力依托芯片，芯片的迭代升级又离不开先进材料与精密工艺。汽车和电池迈向智能化，同样会触及软件、算法和新材料。

因此，过去看似相距甚远的企业，正在以越来越多的方式交汇碰撞。产品形态可以天差地别，但真正左右下一轮竞争格局的关键技术，正在趋于一致。

这也正是头部企业最不惜代价投入的领域。

【03 研发究竟意味着什么？】

2025年5月，小米15周年庆典上，小米创始人雷军在谈及玄戒O1时，特意讲述了造芯之艰难。

小米自2014年起便着手手机芯片研发，经历首轮探索后，2021年重启大型芯片攻关项目，并立下至少深耕十年、至少投入500亿元的长线目标。截至2025年4月末，仅玄戒项目累计研发花费就已突破135亿元。

雷军彼时表示："不管前路有多少荆棘，小米绝不会退缩。"

回顾今日的小米便不难体会这番话的分量。曾经它最鲜明的标签是智能手机，如今汽车已成第二增长曲线，同时在芯片、操作系统、AI和智能驾驶等方向持续加码。手机市场早已步入存量博弈阶段，而汽车、芯片等新兴业务，正在为小米下一个十年开拓增量空间。

由此可以看出，研发越来越像一张通往新商业版图的入场券。

不过，各企业重仓研发的动因不尽相同。有的意在开辟新增长极，有的旨在重塑既有业务，还有些行业天生就需要为遥远的未来提前布局。

美团属于前者。以外卖和本地生活服务为根基，它将研发触角伸向AI、无人配送、无人机及机器人方向，这些技术储备也为潜在的新业态蓄力。

京东则更接近于用技术手段重构旧有模式。截至今年第二季度，智狼货到人系统已部署在全球60余个仓储节点。

在英国落地的首个海外智狼仓中，近200台机器人承担拣选、搬运任务，再将货物送至操作人员面前。以往是人穿梭于货架间找货，如今变成了货物自动寻人。

对于零售和物流行业而言，技术未必能催生全新品类，但它能让每一个包裹少被搬运一次、让库存周转快上一拍。而当订单体量足够庞大时，每一分效率提升最终都会兑现为实实在在的利润。

医药行业则是另一套运行逻辑。榜单第27位的恒瑞医药，2025年全年累计研发支出87.24亿元，占营收比重接近三成。创