威龙股份终获"救命钱"

在经历实际控制人多次易手、利润持续波动乃至连年赤字等一系列艰难考验之后，昔日被誉为"有机葡萄酒龙头"的威龙股份，终获淄博地方国有资本的接盘与扶持。

近日，该公司已完成新一届董事会的组建与权力交接，淄博方面随即从人力资源调配、财务输血等多个维度着手修复企业基本面，并拟注入高达1.5亿元的专项救助款项。

然而，威龙股份当前仍面临内忧外患的双重夹击——对外，整个国产葡萄酒赛道仍在加速萎缩；对内，长年累月积攒的管理顽疾尚未根除。国资介入固然缓解了最紧迫的资金断裂风险，但企业究竟能否借此契机摆脱亏损深渊、在行业逆风中摸索出一条可持续的成长路线，仍有待时间给出答案。

**1.5亿元"续命"资金**

接管威龙股份数月以来，公司董事会换届已于近期尘埃落定，一系列纾困举措正在逐一兑现。公司以年薪85万元的条件，邀请此前长期执掌日常运营的孙砚田回归，担任首席战略顾问，为新任一把手提供决策支撑；与此同时，一笔规模可观的关联方贷款已经到账，将显著充实公司账面流动性，赢得宝贵的喘息窗口。

根据公开披露信息，威龙股份（股票代码603779.SH）的关联方淄博财金集团，计划向公司提供总额不超过1.5亿元的借款，期限设定为两年。该笔贷款的年化利率不超出当期LPR水平，且不需要任何抵押或担保条件，充分体现了淄博国资力挽狂澜的坚定态度。

淄博国资取得这家上市公司控股权的路径并非一帆风顺。

今年5月12日，威龙股份当时的控股股东星河息壤（浙江）与爱特云翔及其旗下齐信数字签署协议：爱特云翔指派其全资子公司齐信数字，按每股7.45元的价格、总计3.74亿元的对价，承接星河息壤（浙江）持有的5015.58万股（对应总股本的15.10%）。该笔交易本质上是用来冲抵爱特云翔对星河息壤（浙江）所享有的等额应收账款。采用相同操作模式，齐信数字还无偿获得了斐尼克斯名下8.02%的公司股份。

前述股权转让事项于6月18日正式拿到淄博国资层面的审批文件。交割完毕后，齐信数字累计握有威龙股份23.12%的股权，淄博国资由此确立了对上市公司的实际控制地位。控制权到手后，资金援助随即跟进。

实际上，早在6月30日，淄博财金集团下属的齐信融资租赁（淄博）就与威龙股份达成了一笔额度2000万元的融资租赁合同，期限一年。但坦率地说，这笔小额资金只能算应急之用。

2026年上半年，由于商品销售及劳务回款大幅缩减，威龙股份经营性现金流净额录得-2813.27万元，同比暴跌394.11%。

截至六月末，公司账上可动用货币资金仅剩4544万元，远不足以应对一年内即将到期的非流动负债4226万元以及1.44亿元的短期借款，营运资金缺口十分严峻。倘若本次1.5亿元借款能够如期到位，将在很大程度上减轻公司的债务偿付负担和日常周转压力。

淄博国资接手后，具有地方金融控股平台履历的邢成亮走马上任董事长。摆在他面前的却是一道双线考题：外部环境是日趋严苛的酒类消费格局，内部则是积弊已久的经营痼疾尚需逐一拆解。如何扭转连年失血的态势、重新赢回资本市场信任，是他上任后最核心的命题。

追溯历史，威龙股份的前身可上溯至1982年创办的黄县葡萄酒厂，彼时何等辉煌，顶着"有机葡萄酒第一股"的名号，曾与张裕、长城并驾齐驱，稳居国内葡萄酒行业前三甲。

2017年，公司年度营业收入攀至8.31亿元的高点。然而，2019年王珍海违规担保事件曝光后，企业迅速滑入衰退通道。2019至2021年间，归母净利润连续三年为负，三年合计亏损接近6.60亿元。

2022年起，公司业绩陷入了"微利—巨亏"来回拉锯的恶性循环：2022年勉强扭亏，归母净利润1179万元；2023年再度深亏1.55亿元；2024年短暂止血，归母净利润1026万元；2025年又转亏6306万元；2026年上半年延续亏损1196万元。公司方面解释称，根本原因在于葡萄酒行业景气度持续探底。

过去几年间，国内消费者饮酒偏好明显向白酒、精酿啤酒及预调鸡尾酒转移，加之富邑等国际巨头不断加码中国市场，本土葡萄酒品牌的生存腹地被层层蚕食。

援引中国酒业协会的统计口径，全国规模以上酒庄的葡萄酒总产量已从2018年的50.22万千利滑落至2025年的9.7万千升，对应的市场规模也从175.89亿元压缩到87.35亿元，整体体量几乎砍掉了一半。

在大盘整体缩水的背景下，威龙股份自身的品类结构性缺陷愈发刺眼。公司长期以来高度倚赖单价50元以下的大众化葡萄酒产品线，面对市场寒冬时缺乏足够的抗跌能力。

2025年全年，公司低价位葡萄酒板块贡献收入2.24亿元，同比减少19.27%，占总营收比重达66.27%。今年上半年，该板块收入1.04亿元，同比小幅下滑1.65%，依然是最主要的收入来源。

此外，公司传统的优势区域也出现了肉眼可见的退潮。浙江和上海曾经是威龙股份的根据地市场，而2026年上半年，浙中、浙西、浙东及上海四个区域的销售额分别为0.26亿元、0.34亿元、0.54亿元和0.093亿元，同比降幅依次为18.75%、8.11%、10.0%和22.34%，对整体业绩形成了明显的下拉效应。

历经四十余年的积淀，威龙股份已经构建起涵盖葡萄种植、酿造加工到终端零售的全产业链体系，并在甘肃、山东、新疆及澳大利亚布局了四处庄园级原料基地，打通了从田间地头到消费者餐桌的完整闭环。论硬件储备，这家老牌酒企的底子并不薄，但其命运却饱经沧桑，控股权数次易主。

六年前，时任实控人王珍海遭遇重大变故，其所持18.8%公司股份被法院强制拍卖，最终落入山东鑫诚恒业集团旗下的于是鑫诚一号私募基金手中。

2022年，于是鑫诚一号私募将该18.8%权益转让给山东九合云投，后者一跃成为第一大股东。此后，该公司更名为星河息壤（浙江），"90后"闫鹏飞凭借间接掌控近58%的投票权，坐上了实控人的位置。

闫鹏飞的登场曾引发市场的广泛遐想——星河息壤（浙江）的营业执照上列有大数据分析、人工智能等技术方向，外界纷纷揣测威龙股份或许会跨界切入算力或AI等风口领域，打开全新的增长天花板。

遗憾的是，这番预期终究未能兑现。闫鹏飞执掌期间不仅没能带领公司走出经营困局，反而因其个人信用问题爆雷而引发了连锁反应。

2024年12月末，闫鹏飞因涉嫌挪用资金被桓台公安机关采取指定居所监视居住措施。受此波及，星河息壤（浙江）与斐尼克斯名下的威龙股份相应股权均遭司法查封冻结，上市公司再度卷入控制权不稳的风波之中。

今年五月，威龙股份发布公告，披露控股股东星河息壤（浙江）正在推进股份协议转让方案。最终，双方选择以股抵债的方式，将上市公司的控股权移交给了淄博国资。

兜兜转转数轮之后，威龙股份总算步入了由国有资本主导的新篇章。只不过，留给这位新主人的，是一揽子亟须消化的历史遗留问题。