美股盘前｜伯恩斯坦：AI增速放缓或将利好云服务商

①【三大股指期货集体走低】截至今日发稿时，道琼斯指数期货下行0.67%，标普500指数期货回落0.56%，纳斯达克指数期货下跌0.65%。

②【十年期美债收益率突破5%大关，刷新2007年以来纪录】9月15日盘中，美国十年期国债收益率攀升至5.04%，一举站上5%整数关口，为2007年以来最强势表现。当前市场承受着能源成本攀升、美国政府融资规模扩大等多重考验，原油价格的持续走高则令通胀忧虑雪上加霜。

摩根大通私人银行全球投资策略负责人Grace Peters指出，一旦十年期美债收益率步入5%至5.25%区间，股票市场或将遭遇显著承压。CreditSights投资级与宏观策略主管Zach Griffiths则预判，该收益率仍有进一步上探至5.5%的空间。

③【美联储九月议息会议临近：加息预期飙至92%】美联储定于北京时间9月17日凌晨揭晓九月利率决议。鉴于近期通胀指标偏高叠加国际油价突破每桶100美元，利率期货市场信号显示，投资者对本次25个基点加息的预期已逾九成。截至9月15日，CME相关合约定价所反映的加息概率约为92%。

若本轮加息落地，联邦基金利率目标区间将由现行的3.50%–3.75%上调至3.75%–4.00%，届时将是美联储自2023年7月之后再度启动加息周期。市场目光同样聚焦于美联储主席沃什对未来利率走向的指引，特别是在油价上行或再度推升通胀的环境下，货币政策能否延续偏紧基调。

④【特朗普与黄仁勋同声呼吁勿叫停AI进程】9月14日，正值英伟达首席执行官黄仁勋出席洛杉矶All-In峰会之际，美国总统特朗普通话与其展开了一场关于人工智能发展节奏的公开对话。特朗普直言，眼下围绕"AI可能危及人类"的焦虑不过是"一场闹剧"，明确反对给AI踩刹车，强调美国必须在这场技术竞速中持续领跑。黄仁勋回应称，AI安全议题确实值得严肃对待，但所谓"AI终将毁灭人类"的说法缺乏任何科学支撑。他还补充道，倘若某家AI公司判断自身研发已脱离掌控，完全有权自主降速。截至今日发稿，英伟达微涨0.24%，AMD下滑0.59%，美光科技小幅下挫0.06%，闪迪上涨0.13%。

⑤【微软、甲骨文跌幅超1%，伯恩斯坦：AI若减速，云巨头反成赢家】9月14日，投行伯恩斯坦发布研究报告称，即便前沿大模型的迭代步伐有所放缓，云计算企业的AI板块也未必会遭受实质性打击。报告分析认为，微软、甲骨文等头部云服务商现有的数据中心合约及增长前景依旧稳固；若日后前沿模型训练端的需求增速趋缓，云厂商在新增算力上的资本开支压力亦有望减轻，从而释放更多资源投向AI安全、监控体系及其他垂直应用。

伯恩斯坦特别提到，微软在前端模型训练环节的暴露程度相对较低，而随着业界对前沿AI安全风险的重视度提升，微软在安全防护、态势感知及网络安全领域的布局反倒可能迎来增量需求。针对甲骨文，报告指出其AI数据中心兼具模型训练与推理双重功能，且相关服务合约具有不可撤销条款——即便客户将来把部分算力从训练侧迁移至推理侧，甲骨文仍能锁定对应合同收益。截至今日发稿，微软收跌1.25%，甲骨文收跌1.36%。

⑥【沙特横贯输油管线遇袭后持续停摆，国际油价应声大涨逾2%】央视新闻报道，9月15日，沙特东西向输油管道在遭受袭击后仍未恢复运行。该管线此前每日向红海沿岸延布港输送约400万桶原油，占全球石油总供给的约4%。同日，也门胡塞武装对沙特发起新一轮攻击行动，令市场对中东产油区供应中断的警惕情绪再度升级。在断供风险驱动下，国际原油期货价格大幅走高。截至今日发稿，布伦特原油上涨2.26%，WTI原油上扬2.37%。

⑦【盖茨基金会承诺未来两年砸下至少10亿美元助力AI普惠化】9月15日，比尔·盖茨发表讲话警示，若人工智能无法实现公平可及的推广，恐将进一步拉大社会财富鸿沟。盖茨基金会当日正式宣布，将在接下来两年内拨付不低于10亿美元的专项资金，重点推动AI技术在教育、医疗卫生及农业生产等领域的落地，同时着力拓宽AI在低收入国家及欠发达地区的覆盖范围。

⑧【阿斯麦股价涨幅超2%，传正评估2028年产超百台EUV光刻机方案】9月15日，有媒体引述摩根大通分析师消息称，阿斯麦正在论证2028年度极紫外（EUV）光刻机产量突破110台的可行性。摩根大通团队在与阿斯麦首席财务官交流后透露，AI驱动的芯片需求依旧旺盛，该公司当前大部分新签订单的交付排期已延伸至2028年。阿斯麦2026年低数值孔径EUV的规划产能约为65台，2027年和2028年拟分别再提升约30%；现阶段主要产能约束来自设备组装节拍，而非上游零部件供应。截至今日发稿，阿斯麦股价上涨2.27%。