丸美生物携手院士制定行业标准，孙怀庆罕见发声后承诺开始落地
"上半年投资圈最火的一句话是'相信光'，到了下半年，风向变成了'别光站着不动'。"
纵观各类财富叙事，大起大落从来不稀奇。有意思的是，那个曾经被外界调侃"变脸比翻书还快"的美妆赛道，反倒在这轮波动中交付了少见的稳定性。
2026年前六个月，限额以上化妆品零售额同比上涨6.3%，然而同期"618"美妆品类成交额却下滑了2.43%。两组数据放在一起读，信号很明确：消费者的购买意愿还在，但过去那套靠大促脉冲、头部主播带货和高强度买量来撬动增长的打法，已经跑不通了。中国香料香精化妆品工业协会提供的另一组信息更具冲击力——2025年全年行业全渠道GMV迈过1.1万亿门槛，同一时期却有2.69万个品牌被市场清退。
正是在这样的行业坐标系里，丸美生物交出了上半年成绩单：营业收入16.63亿元，主力品牌丸美收入同比微增1.97%，毛利率稳守在73.65%。伴随半年报披露，丸美罕见地以内部公开信的形式对外发声，董事长孙怀庆把当下定位为"战略投入与策略调优的交汇窗口"，并列出三项关键动作：砍掉无效销售、加大研发力度、提前卡位未来赛道。
公开信落地后，丸美用速度回应了市场的期待。9月1日，由丸美生物牵头编制的《重组可溶性胶原》行业标准正式颁布，标志着重组胶原蛋白赛道迈入标准化轨道，而丸美此前积累的技术优势有望更快兑现为商业回报。紧接着9月2日，丸美与江南大学陈坚院士团队签署协议，共建联合研究中心，为公开信中"加码研发"的承诺补上了最新的实证。换句话说，与其盯着短期增速的数字游戏，不如关注谁能在品牌力、渠道效率和底层技术之间找到更可持续的增长路径。
**大促光环褪去之后，"守得住"本身就是一种增长**
美妆行业正在经历一场从拼规模到拼效率的深刻切换。流量单价水涨船高、渠道格局持续裂变，一批曾经耳熟能详的品牌选择收缩乃至离场。在这个节点上，能护住核心品牌资产和盈利水平，恰恰是经营底盘够硬的证明。
星图数据监测显示，2026年"618"全网电商大盘同比增长4%，美妆品类却明显承压。易观分析的大促复盘报告也印证了这一判断：平台机制正从繁琐的满减凑单回归官方直降，商家的经营重心也从"冲GMV"切换到"提质量"。
大促不会消失，但它已无法像从前那样为每一个品牌兜底。直播间破价、达人坑位费叠加持续投流，短期内确实能拉出漂亮的成交曲线，代价却是获客成本的螺旋式攀升和品牌利润空间的不断收窄。整个行业不得不重新追问：什么样的增长才算"有效"？
作为眼霜品类的头部玩家，丸美最新一期财报给出的答案是：王牌依然能打。主品牌延续正增长、毛利率处于高位区间、线下渠道收入同比提升5.58%，基本盘没有动摇，这也为后续的结构优化腾出了操作空间。对投资者而言，评判一家美妆公司的标尺早已不是表面的高增长率，而是在守住核心业务的前提下，是否为下一程储备了足够的势能。
拆解来看，上半年丸美护肤主品牌贡献收入12.7亿元，同比增长1.97%，占总营收比重达76.4%。二季度归母净利润同比大涨38.32%，利润端改善态势清晰。线下方面，丸美持续巩固日化专营店、百货专柜及美容院的渠道矩阵，同时借助线下专供新品、科技美肤馆单品牌店等新形态挖掘增量。
从经典的小红笔眼霜到小金针次抛精华，丸美围绕眼部护理搭建的产品梯队，构成了它在行业洗牌期稳住阵脚的核心支柱。
不过，站稳脚跟只是上半场。当大促不再是万能安全网，企业必须直面第二个命题：怎样削减低效消耗，让每一分钱都落在能生长期价值的地方？
**放下流量豪赌，把弹药用在真正的增长杠杆上**
与资本市场曾经追捧的那套高举高打打法截然不同，走过二十四年历程的丸美正步入成熟期，开始有意识地降低对粗放式买量的依赖。
2026年618，美妆成交额首次录得负增长，大促对新客获取的拉动效应肉眼可见地衰减；与此同时，直播间压价、达人服务费和持续性投流正在三面夹击品牌利润率。行业的游戏规则变了——不再是"谁砸的钱多、抢到的流量大"，而是"谁能把消费者留下来、把复购率提上去、把单次获客成本控住"。
孙怀庆把丸美的应对策略浓缩为四个字："剔除无效销售"。上半年，公司主动梳理业务线，压缩乃至清退了高费率、低产出的项目，把有限资源从"烧钱换数字"的业务中释放出来，重新配置到真正能创造用户价值和股东价值的领域。
渠道层面，公司放缓了对达人直播的频次依赖，转而强化抖音、快手等平台上的品牌自播能力，推动内容生产与付费投放的深度协同；品牌传播则更加聚焦于核心单品、核心目标人群以及能长期占领消费者心智的媒介阵地。
这绝非一刀切的降本裁员，而是一次资源配置逻辑的重写。花钱请达人带一场货，收获的往往是当晚那一波订单；而自播、优质内容和核心产品日积月累沉淀下来的，是属于品牌自己的用户资产。
通过重构费用模型，丸美把资源倾斜向品牌自播、内容生态和明星单品，在保住品牌增长节奏的同时，上半年销售费用率同比回落2.39%。丸美的思路不是"少花钱"，而是"把钱花明白"。
前不久，丸美一口气推出了小红笔眼霜4.0版本和功效型胜肽眼油，并官宣蔡徐坤担任全新眼部品牌全球代言人。更年轻化、更具国际感的品牌形象由此打开声量与销量的正向飞轮——新品上架仅两小时便冲上天猫美妆护肤类目总榜第一，充分验证了这次结构调整已迅速获得了市场端的正面反馈。
小红笔跃升至4.0代际，也让代言人、核心品类与产品迭代形成了紧密咬合。流量不再停留于一时的曝光数字，而是被具体的产品力接住，进一步夯实了丸美在眼部护理领域的消费认知壁垒。
销售费用下行、主品牌稳中有升、新品秒速登顶——这组数据组合传递的信息很清楚：丸美不是在被动收缩，而是在主动完成一次增长引擎的换挡——砍掉无效消耗，把资源重新锚定在品牌、产品和用户身上。
省下来的预算往哪里放，则构成了丸美下一阶段更关键的课题。与江南大学陈坚院士团队携手共建联合研究中心，恰好指明了方向：把更多筹码押注在能够长期积累的科研能力和产业化实力上。
**行业越冷，越要在下一轮周期前下注**
业内共识是，眼霜是美妆赛道里最难啃的硬骨头之一。当整个行业进入防御姿态，各家都在精打细算，有限的预算究竟该投向何处？不同的取舍背后，折射的是截然不同的企业文化底色。身处眼霜赛道头部的丸美，选择了长期主义这条路。
孙怀庆强调，长期主义从来不是挂在墙上的标语，而是真金白银年复一年的持续灌注。2026年上半年，丸美研发投入4458.04万元，同比增长11.55%，同时深化与江南大学的产学研联动，将资金重点导向重组胶原蛋白、新型原料开发、功效评价体系搭建及行业标准研制等前沿领域。
九月，丸美与陈坚院士团队的联合研究中心正式揭牌，双方的合作关系由此从项目制走向长效化、产业化。
陈坚在签约现场谈到，生物制造正在重塑化妆品原料的生产范式，一项技术的真正含金量不仅取决于实验室里能不能合成，更取决于它能否顺利嵌入工业化体系，做到稳定、高效且低成本量产。丸美研发总经理郭朝万补充说，公司已构建起从基础科学研究、产学研合作到自有原料基地和中试验证平台的完整转化链条，能够显著加速科研成果向终端产品的落地速度。
对丸美来说，这次合作的深层意义远不止"借外脑"，更在于把产业端的真实需求前移到研究起点，并与既有的中试、制造基础设施无缝对接，从而大幅压缩从科学发现到货架产品的周期。
中国香妆协会对行业演进方向的研判同样鲜明：在监管框架日趋健全、新原料审批通道不断拓宽的背景下，科技创新正在取代流量红利，成为品牌增长的第一引擎。对美妆企业而言，研发是否"有效"，最终要看能否持续转化为消费者可感知、可复购的产品体验。
在持续高强度的研发投入之下，丸美的重组双胶原蛋白技术摘得日内瓦国际发明展金奖。截至目前，丸美累计提交专利申请逾730件；截至2026年3月，已获得授权专利396项，其中发明专利281项。小红笔完成4.0代际跨越，小金针实现3.0升级，深厚的科研储备正加速转化为可触摸的产品竞争力。
尤为值得关注的是，丸美生物在重组胶原蛋白领域的技术领先地位，使其跻身行业标准制定者的行列。9月1日，工信部正式发布《重组可溶性胶原》国家标准，丸美生物作为主要起草单位赫然在列。
当重组胶原蛋白驶入标准化的快车道，丸美生物凭借赛道领跑者的身份，势必拥有更快的产品迭代与市场转化能力。