摩根士丹利：微软正为AI时代重塑业务架构，重申投资评级

【大摩：微软面向AI时代重构组织架构，维持"增持"建议】据财联社9月6日消息，摩根士丹利最新研究报告指出，微软已宣布自FY27起对其对外披露的业务板块进行全面重组，把原有的生产力与业务流程、智能云及更多个人计算三大传统事业部整合为"Agents and Infra"（智能体与基础设施）和"Devices and Consumer"（设备与消费端）两个全新板块，以匹配公司内部日趋融合的云与AI一体化管理逻辑。该机构分析认为，本次变动本质上是一次会计层面的重新归类，并未对核心经济逻辑产生影响；Azure及Microsoft 365相关统计口径的变化均为技术性处理，因此其对1H27 Azure增速较2H26加快、以及FY27 Microsoft 365商用云收入增速提升的预期保持不变。基于上述判断，大摩继续给予微软"增持"评级，对应目标股价设定为600美元。