新希望涨停点燃生猪板块，饲料量利双双刷新半年纪录，海外产能年底将扩至880万吨
来源：时代财经 撰稿人：郝铎乾
9月4日下午，资本市场上的生猪概念集体走强。据Wind统计，猪产业指数（884251.WI）单日飙升6.03%，板块内新希望、罗牛山、新五丰等五只个股触及涨停板。
基本面层面，截至今日，全国生猪平均售价已达11.06元/公斤，相较于6月末9.47元/公斤的阶段低点，累计回升幅度接近17%。当日华北及华东多个区域生猪收购价出现上调，拉动整体行情企稳回升。此外，月初大型养殖企业出栏节奏偏慢，加上此前连续下挫后养殖户普遍产生挺价观望心态，进一步助推了价格走势。
然而将目光拉回整个上半年，在全国生猪价格刷新近十年最低纪录的大环境下，整个行业不可避免地经历了一段深度亏损的艰难时期。
8月28日晚，新希望（000876.SZ）披露了2026年中期报告。在坚守饲料、生猪养殖及屠宰三大核心赛道、秉持长期主义经营哲学的框架下，公司2026年上半年录得营业收入555.89亿元，同比增长7.68%；但受猪价持续走低拖累，归属母公司净利润录得-17.02亿元，同比由正转负。
虽然短期报表承受较大压力，但剥开亏损的外壳可以发现，新希望两大支柱业务呈现出明显分化——饲料板块逆市实现销量与利润同步攀升，充当了稳固全局的"压舱石"角色；而生猪养殖板块则受制于周期底部的低价困境而面临较大压力。展望未来，新希望近期在投资者互动平台回应称，公司将一如既往地做好自身经营管理工作，持续推进养殖成本压缩和饲料量利提升，以期在猪价逐步修复的过程中显著改善整体盈利状况。
新希望集团总部大楼。图源：新希望六和
**饲料量利齐升，年末产能有望突破880万吨**
从收入结构分析，饲料板块仍是新希望最为坚实的"基本盘"。2026年上半年该板块贡献营收414.41亿元，同比增长16.80%，占整体营收的比重由68.73%上升至74.55%；毛利率为5.23%。
在原材料价格前高后低、养殖端价格传导不畅的2026年度，新希望饲料板块依托"有效规模提升下的专业化"战略指引，立足规模扩张、着眼效率改进、围绕客户价值，海内外市场协同发力，上半年成功实现销量与利润双增长，刷新了该业务半年度历史最佳纪录。
拆解来看，这一成果得益于多层次的精细化管理举措：全面推动老旧装置技术改造及工厂数字化改造，产能利用率同比提高8个百分点；强化能源消耗管控，单位完全制造成本同比下降8%至约171元/吨；推行并动态跟踪"一厂一策"整改计划，接受帮扶的低效主体数量减少，亏损范围持续缩小；同时加大功能性饲料品种研发力度，优化产品矩阵。
体量方面，新希望上半年饲料总出货量达到1625万吨，其中对外销售1316万吨，两者同比增速均超过10%。按品类划分，在稳固传统畜禽料规模根基的同时，公司着力拓展高附加值、高毛利的特种饲料产品线。除猪料（271万吨）销量同比小幅回落外，禽料（908万吨）、水产料（98万吨）、反刍料（32万吨）出货量均有不同程度增长，其中水产料和反刍料同比增幅超过20%。
出货量快速放量的深层逻辑，在于新希望对细分饲料赛道的精准卡位。
自2025年起，新希望饲料板块紧抓水产行业转型升级机遇，将水产料确立为战略性品种，专门设立水产料管理部门，构建技术研发、产品开发、市场推广三大职能中心，升级供应商管理体系，重点攻关新品类、新业态、新渠道。2025年全年水产料出货量接近200万吨，加州鲈、生鱼、对虾、龟鳖等品类的料种均实现了翻倍式增长。
图为广东二级研发中心，旨在为水产料战略搭建多层级研发体系。图源：新希望六和
值得关注的是，在国内饲料市场稳步前行的同时，海外饲料版图正在加速铺开。
年报数据显示，2026年上半年，海外饲料业务在多重不利因素下依然保持了强劲增长势头。面对美伊地缘冲突引发的供应链扰动、动物源性蛋白原料价格剧烈波动、汇率大幅起伏以及中资同行加速布局海外市场带来的竞争白热化等复杂局面，公司海外团队凭借灵活运营、品质升级、成本严控等多措并举的策略组合，在销量和利润端均取得了亮眼表现。
重点区域方面，印度尼西亚板块持续释放规模效应，增长速度领先当地主要竞品；越南板块在水产料专业能力上不断进步，南部区域增长尤为突出；埃及板块品牌影响力显著，市场占有率牢牢占据行业首位；菲律宾、孟加拉等地区均录得出货量同比大幅提升。
产能扩建也在同步加速。截至2025年末，新希望海外已建成740万吨饲料产能。伴随海外"第三极"千万吨产能蓝图的推进，2026年开年以来已有数个新建项目破土动工，上半年新增投产产能逾60万吨，下半年预计还将再投产70余万吨，届时年末总产能将达到880万吨上下。
新希望携国内产业链合作伙伴亮相埃及最大农业展会。图源：新希望六和
**从"把猪养活"迈向"把猪养优"，定向增发26亿护航高质量转型**
与饲料板块的高歌猛进形成对比，养猪业务上半年依旧承压前行。依据生猪销售数据快报，2026年上半年新希望共出售生猪820.77万头，涵盖商品猪710.64万头、仔猪84.94万头、种猪28.88万头；对应销售收入94.62亿元，同比下降近两成。营收降幅走阔的核心原因，直指猪价的持续阴跌。
国家统计局口径显示，外三元生猪价格从2026年1月初的12.50元/公斤一路滑落至6月末的9.6元/公斤，半年间跌幅达23.20%。新希望商品猪均价同样从年初的12.48元/公斤降至9.35元/公斤，降幅25.08%，与行业整体走势高度吻合。
猪价长时间在成本线以下徘徊，令行业再次滑入深度亏损区间。在这一背景下，苦练内功、坚定不移地降本增效，是穿越本轮周期唯一的可行路径。
新希望在定期报告中指出，针对当前严峻的市场格局，其生猪养殖板块正坚决推进从"把猪养活"到"把猪养优"的战略跃迁，以疫病防控为不可逾越的底线、以生产核心指标优化为抓手、以遗传育种进步为引擎、以育肥环节提质增效降本为突破口，持续压低综合养殖成本，在行业冰河期彰显出日益增强的经营韧劲。
养猪端的成本压缩绝非一朝一夕之事，在周期谷底坚持投入、沉心静气打磨基本功，更需要充裕的资金作为后盾。
8月28日晚间，新希望公布定向增发上市公告书，拟募集资金26亿元，投向猪场生物安全防控及数字化智能化改造项目以及偿还银行贷款。新希望强调，定增落地后公司资产负债率将得到摊薄，偿债能力与抵御风险的能力都将获得实质性加固。
与此同时，公司在定期报告中还披露，目前获得的各金融机构综合授信额度接近800亿元，实际用信比例维持在55%左右，仍有相当充裕的提款余地；公司长期维持较高的信用评级，市场信誉度和认可度良好，融资渠道畅通有力，使其在行业寒冬中能够获取稳定且低成本的续借资金支持，为企业平稳度过周期低谷发挥了关键的"稳定器"作用。
总体来看，2026年上半年，新希望在猪周期最深谷处交出了一份兼具压力与韧性的中期答卷。饲料业务的量利齐飞、海外版图的快速拓展、生猪养殖端的持续瘦身，三者合力构筑了企业跨越周期的坚实底座。待产能出清最终向商品猪端传导、猪价重新步入上行通道之际，当下积淀的每一分成本优势、每一笔资金储备，都将成为新希望最先收获的行业红利。