美股存储芯片板块全面走强，个股集体大幅收涨

9月4日晚，美股三大股指开盘后呈现震荡下行态势，然而半导体、存储芯片及光通信板块却逆势爆发，费城半导体指数涨幅突破3%，大批存储与光通信相关个股录得逾4%的涨幅。

8月非农数据落地后，投资者对美联储年内再度紧缩的猜测明显增强。根据CME"美联储观察"工具显示，9月实施25个基点加息的可能性已攀升至60.2%。面对这一形势，特朗普总统再度向美联储施压，要求其下调利率，并直言美联储理事会在换帅之后需要展现更多"智慧"。

**半导体、存储、光通信板块齐飞**

北京时间9月4日夜间，美股开市后主要指数均呈疲软走势。截至22:20，纳斯达克综合指数微跌0.15%，标普500指数下滑0.3%，道琼斯工业平均指数回落0.54%。

与此同时，AI算力硬件方向全面活跃。费城半导体指数飙升逾3%，其中英伟达、台积电ADR上涨超2%，科磊涨幅超过6%，Arm、阿斯麦ADR、泛林集团及应用材料均涨超4%，英特尔与AMD涨幅亦超3%。

存储与光通信概念同样表现抢眼：闪迪暴涨逾6%，希捷科技上扬超5%，美光科技、SK海力士、西部数据涨幅均超4%；光通信方面，Astera Labs狂飙超12%，Coherent涨超6%，迈威尔科技、应用光电涨超4%，康宁涨幅超3%。

8月非农报告出炉后，特朗普随即在社交平台上发文称："刚发布的就业数字非常出色，超出了所有人的预判（当然不包括我）。"他紧接着又一次敦促美联储降息。

特朗普强调，美联储在新一任掌舵人的率领下应当变得更加"明智"，因为当前的高利率环境让美国承受着"不公正的竞争压力"。

具体数据方面，美国8月经季节性调整后的非农就业人数净增16.2万，超出市场预期，推动交易员加大对9月加息的押注力度；上月数据从原先的-2.3万上修至2.1万。8月失业率维持在4.1%，与前一个月持平。

素有"美联储消息灵通人士"之称的记者Nick Timiraos近期发表评论文章认为，8月亮眼的就业数据基本消除了美联储9月采取行动的主要阻力。尽管联储官员此前反复强调通胀才是本月议息会议的决定性变量，但劳动力市场展现出的强劲韧性使得"就业疲软、不宜收紧"这一曾用于反对加息的论据已站不住脚。

投资银行花旗则大幅后移了对美联储首次降息的判断，目前预计联储将于2027年6月、9月及12月分别降息25个基点，而此前的预判是2026年10月、12月以及2027年1月。

值得注意的是，这份8月报告不仅将7月的就业增量由负翻正，还使近六个月的月度平均招聘增幅跃升至两年半以来的峰值。这意味着劳动力市场并未如部分人忧虑的那样显著降温，从而削弱了进一步加息可能对就业造成冲击的担忧。

不过，就业端的强劲并不等同于美联储已握有加息的全部依据。真正左右9月是否出手的关键变量，仍在于下周即将揭晓的8月消费者物价指数。

**存储龙头加速扩产**

最新行业消息称，美光科技正在全力扩大高带宽存储器（HBM）的生产规模。

据韩联社4日引述多位业内人士透露，美光计划在2026年底前把HBM月产量拉升至大约10万片晶圆，相较于2025年月均4万至5万片的现有水平近乎翻番；与此同时，公司将大幅提升适配英伟达Vera Rubin架构的12层HBM4出货量。

报道称，美光当前的HBM产出以12层HBM3E为主体，但12层HBM4的比重预计将从2026年初的大致20%—30%一路攀升至年末的50%上限。

报道还提到，鉴于这批HBM4产品与英伟达新一代AI加速器的绑定程度极高，新增产能能否顺利转化为实际销售，在很大程度上要看英伟达自身的交付进度。

一旦上述目标顺利实现，美光与韩国两大对手SK海力士、三星电子之间的体量鸿沟将被显著压缩。

尽管美光已是全球仅有的三家HBM量产商之一，但与三星电子和SK海力士相比，其产能仍有不小落差。业界普遍估计，三星和SK海力士各自的HBM月产能大约在15万至20万片之间，相当于美光的三到四倍。倘若美光不能有效弥合这道差距，其在市场中长期屈居末位的局面恐难扭转。

另有观点认为，美光如此激进地追加资本开支，恰恰反映出HBM供需缺口仍在持续扩大。随着AI加速器厂商对多层堆叠存储的需求不断膨胀，可调配的制造能力已成为制约各家供应商交付能力和营收兑现的最核心瓶颈。