*ST元道遭证监会超2亿元重罚：涉欺诈发行与信披违规，退市风险迫近

近年来，资本市场"追根溯源、全程问责"的监管态势愈发清晰。在恒久科技退市后其实控人遭刑事羁押之后，另一家即将被摘牌的*ST元道（301139.SZ）也未能幸免——证监会对其下达了逾2亿元的顶格处罚。

9月4日晚，中国证监会官方网站公布了一份行政处罚决定书。文件指出，*ST元道因涉及欺诈发行及信息披露违规两大违法行为，被处以2.3884亿元罚款；时任董事长李晋、董事吴志锋、副总经理兼财务总监曹亚蕾三人则合计被罚款1650万元。

据时代周报了解，*ST元道已经满足重大违法强制退市条件。深圳证券交易所此前发出的《事先告知书》明确，拟作出终止该公司股票上市交易的决定。*ST元道的股票已在8月31日起进入停牌状态。

影响力研究院品牌与IP委员会副主任高承飞此前在接受时代周报采访时指出，即使企业最终离开了主板平台，相关当事人依然要就过往的信息披露瑕疵承担责任。这种贯穿始终的追责机制，能够有效打破市场上"退市即免责"的错误认知，构建起完整的监管闭环。

**公司与责任人均受到处罚**

根据证监会公开的处罚文件，从2020年10月12日到2021年6月28日期间，*ST元道先后多次发布了《招股说明书》申报版本。2021年7月28日，公司公布了《招股说明书》上会版本。此后在2021年11月12日至2022年6月8日之间，又数次更新了《招股说明书》注册版本。*ST元道证券发行文件中涉及的报告期最终确定为2019年至2021年。

经证监会查实，2019年至2021年间，*ST元道借助伪造工作量确认单等手段，分别虚增了6590万元、1.61亿元、2.64亿元的营业收入，占当年《招股说明书》所载对应年度营收的比例依次为8.75%、13.12%和16.23%。

证监会认定，*ST元道在其公开披露的证券发行文件中捏造了重大虚假信息，违反了《证券法》第十九条第一款之规定，符合《证券法》第一百八十一条第一款所列情形。其中，直接负有管理责任的人员包括李晋、燕某、曹亚蕾，其余直接责任人为吴志锋。

值得注意的是，公司完成IPO后的第一个完整会计年度，财务造假并未停止。2022年，*ST元道再次利用伪造工作量确认单等手法虚增了1.66亿元营收，相当于2022年年报所披露总营收的7.87%。该年度年报因此含有虚假记载，违反了《证券法》第七十八条第二款，落入《证券法》第一百九十七条第二款的规制范围。直接主管责任人为李晋、燕某、曹亚蕾，其他直接责任人为吴志锋。

最终，证监会裁定：对元道通信（*ST元道）处以2.3884亿元罚款；对李晋罚款750万元并施加5年证券市场禁入令；对曹亚蕾罚款600万元并施加4年证券市场禁入令；对吴志锋罚款300万元；燕某因已去世，免于处罚。

**公司走向退市边缘**

实际上，*ST元道因欺诈发行和信息披露中的虚假记载，已经付出了极为沉重的代价。

5月8日，元道通信（*ST元道）发布公告，宣布公司已触发重大违法强制退市条款，股票面临被强制摘牌的可能。5月12日复牌后，公司证券简称正式变更为"*ST元道"。

8月31日，*ST元道对外发布了《关于公司股票被实施其他风险警示的第六次提示性公告》。公告透露，证监会认定公司在2019年至2021年间通过伪造工作量确认单等手段虚增了营业收入，已达到相关规定中终止上市的触发条件。同一天，公司收到了深交所送达的《事先告知书》，深交所拟决定终止其股票上市交易。依据相应规则，*ST元道股票自8月31日开盘起暂停交易。

另外，由于公司近期银行账户被冻结，预计无力按时执行2025年度的权益分配方案，公司遂撤销了原有的分红计划，调整为不派发股息、不赠送股份、也不以公积金转增股本。

公司官方网站介绍称，*ST元道定位为全国性、综合性通信技术服务商，核心业务涵盖通信网络的运维与优化、通信网络工程建造等通信技术服务及ICT解决方案，服务对象包括中国移动、中国电信、中国联通等主要电信运营商，中国铁塔等通信基建运营方，以及各类通信设备厂商。目前公司拥有36家分支机构和8家下属子公司。

自从2022年7月在创业板挂牌以来，*ST元道的各项经营指标呈现持续萎缩态势。2022年至2024年，公司营业收入从21.11亿元降至17.79亿元，再到12.82亿元；归属母公司股东的净利润则从1.25亿元滑落至0.69亿元，进一步跌至0.42亿元。

尽管2025年*ST元道的营收出现一定反弹，达到约13.87亿元，但当年的净利润仅录得883.71万元，同比大幅缩水82.09%。

针对业绩波动，*ST元道在2025年度业绩预告中给出了三点说明：第一，通信技术服务领域竞争日趋白热化，公司运营成本攀升，虽营收有所增长，但毛利率较去年同期有所回落；第二，为满足资金周转需要而扩大了融资规模，预计财务费用同比增幅接近90%；第三，公司将优质资源和骨干团队向新业务板块倾斜布局，新业务确实带来了增量收入，成为新的利润来源，但在短期内显著抬升了管理费用水平。

2026年上半年报告数据显示，*ST元道实现营收4.92亿元，同比减少15.83%，主要原因是关键客户终止了合作合同。上半年，公司归属上市公司股东的净利润为-5499.33万元，扣除非经常性损益后的净利润为-5674.63万元。

与此同时，*ST元道的现金储备和经营性现金流均十分紧张。财务报表显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-0.56亿元，流出幅度较上年同期扩大了15.47%。报告期末，公司账面货币资金仅剩0.47亿元，较年初出现了大幅下降。

时代周报还注意到，早在今年7月1日，*ST元道便已发布过一份《关于公司重要经营合同终止的风险提示公告》。该公告中披露，公司与中国移动及中国铁塔之间的核心业务合同，双方未能就后续续约事宜达成共识，相关合同因此正式到期终止。