信达澳亚基金冰火两重天：昔日"成长黑马"跌至末席，盛宴属于谁？
到8月底，公募基金行业已陆续披露了上半年的运作报告。
一方面，受人工智能算力、存储器芯片、光通讯等硬核科技板块拉动，一批"翻倍基"密集诞生。据Choice统计，截至6月30日，全市场共有199只主动管理型权益基金年内净值实现翻倍，其中吴昊执掌的方正富邦核心优势A以183.67%的回报率，创下主动权益基金单半年度业绩新高；另一方面，另有1598只主动权益基金年内录得负收益，头尾之间差距逾217个百分点。
在这张排行榜的尾部，2026年上半年全市场主动权益基金倒数第一和第二竟出自同一门派出身——信澳博见成长一年定开与信澳星奕，两只产品均由基金经理李博操盘，同时占据跌幅榜前两位。
而仅仅一年之前，这两只产品还是市场上备受青睐的"成长潜力股"。信澳博见成长的单位净值曾站上2元关口，信澳星奕则从低点实现了净值翻番。从昔日的明星基金沦为业绩末席，李博手中的筹码到底经历了怎样的变化？
从+31%到-34%，净值走势剧烈反转
信澳博见成长一年定开于2023年5月17日设立，采用一年期定期开放机制运作，属于偏股混合型产品。自 inception 起，该基金始终由李博负责管理。
这只基金的早期履历颇为亮眼。A、C两类份额自成立以来的累计净值涨幅分别为22.92%和20.53%；2025年全年更是分别斩获31.94%和31.16%的正回报，显著超越沪深300同期的17.66%。2025年9月末，该基金单位净值更是一度冲破2元大关。回溯更早时期，2024年A、C类分别收获18.87%和18.17%的收益，超出沪深300约3.5个百分点。
然而踏入2026年，净值轨迹骤然下行。截至6月30日的半年区间内，信澳博见成长一年定开A类净值跌幅达34.28%，C类为34.48%，双双位居同类产品末位；伴随净值下挫，基金规模亦同步萎缩。Wind数据表明，一季度末该基金规模约为3.31亿元，到二季度末缩减至约2.48亿元，其中C类份额仅剩数百万量级。
从盈利指标来看，信澳博见成长一年定开A、C两类份额上半年分别录得亏损1.28亿元和140.74万元，而期间计提的管理费合计约419万元。
图源：产品半年报
更为棘手的是持有人的处境——该产品设计为一年仅开放一次申购赎回，投资者直至6月下旬的开放窗口才有退出通道，而届时净值较年初已然蒸发超过三成。
从资产配置角度审视，2026年一季度末，该基金股票仓位高达98.14%，港股敞口约占四成五，前十大持股合计占净值的90.86%。
具体来看这十只重仓标的：三家整车企业（北汽蓝谷、理想汽车、江淮汽车），两家新消费品牌（毛戈平、泡泡玛特），两家智能硬件厂商（石头科技、影石创新），一家区域性开发商（滨江集团），一家互联网巨头（阿里巴巴）以及小米集团。
图源：Wind
到了二季度，信澳博见成长对股票仓位做了小幅收缩，从一季度的98%下调至85.9%；前十大重仓格局亦有调整——影石创新跃居首位，持仓权重达9.71%，阿里巴巴增持幅度达66.53%，权重提升至7.8%。再追溯至2025年末，该基金曾果断清仓赛力斯，恰好躲过了此后近三成的股价回撤，堪称当年操作中最精准的一手。
但问题在于，一季度新纳入重仓的影石创新，到二季度末短短一个季度内股价便下滑了26.39%。与此同时，二季度江淮汽车股价暴跌44.09%，北汽蓝谷、理想汽车、小米集团及毛戈平的跌幅均超过30%。
图源：Wind
信澳博见成长一年定开的掌舵人李博，拥有清华大学电气工程及其自动化专业硕士学位。他的职业路径如下：2011年7月至2013年1月在东方基金从事研究工作；2014年12月入职信达澳亚基金，先后担任研究员和基金经理助理。
李博真正获得广泛关注，源于其在新能源赛道的布局。2021年5月25日起他开始管理信澳新能源精选，直至2025年9月30日离任，四年有余的A类任期累计回报为92.88%，在同类4328只基金中高居第87位。恰好在2025年新能源板块的巅峰时刻，李博选择功成身退。
持仓高度重叠，另一只产品同样"坐过山车"
李博名下的另一只产品——信澳星奕混合，是2023年11月从公司首席投资官冯明远手中接管而来的。
截至今日，李博执掌信澳星奕已逾两年半。2023年全年，该产品A、C类分别录得-12.41%和-13.12%的回报；2024年起业绩迅速攀升，A、C类分别达到19.62%和18.68%；2025年进一步放大至28.85%和27.82%。
2026年上半年，信澳星奕再度陷入亏损，A、C类净值跌幅分别为33.63%和33.89%，对应实现利润为-3.48亿元和-9939.97万元，上半年合计管理费收入2454万元。
图源：产品半年报
这位曾经的明星研究员、市场公认的"成长猎手"，如今因旗下两只产品双双滑落至全市场末位，正面临独立管理生涯中最严峻的一次压力测试。需要特别指出的是，
信澳博见成长与信澳星奕的持仓结构存在高度重叠。
图源：Wind
而今年上半年资金明显向科技主线聚集，消费、房地产、汽车整车及港股互联网等方向遭到持续的资金撤离，这直接导致李博所管的两只主动权益基金位列全市场最末。
回顾李博对宏观与行业的研判，他在一季报中表述道：当前国内消费市场最匮乏的不是购买力，而是高质量的供给侧输出；预计未来两三年内，当AI基础设施建设趋于成熟后，强势国产品牌将迎来成本回落与需求扩容的双重利好。
二季度报告中他则提到，内需正承受成本抬升与需求递延的双重挤压，这在消费电子和汽车行业表现得尤为突出。但他同时指出，在所有实体品类中，最有可能率先受益于AI赋能的恰恰就是这两个领域。随着AI产业技术迭代加速，智能化产品的"降价普及"时代终将到来。
上半年回报率突破100%的主动权益基金数量超过百只，这些头部基金押注的核心方向是存储芯片、光模块、PCB及半导体设备。冠军产品方正富邦核心优势大涨183.67%，其重仓标的包括江波龙、兆易创新；财通多策略福鑫上涨172.94%，重点配置了中际旭创和新易盛。
图源：罐头图库
反观李博的配置逻辑，他买入的是"AI赋能的消费品"，赌的是AI产业链下游的应用层和终端消费侧。而上半年恰恰是下游汽车、港股消费科技、新消费等领域遭遇价格战和"反内卷"政策冲击最为剧烈的阶段。
同门对比：冰火两重天
信达澳亚基金整体并非失败者。恰恰相反，这家以科技投资著称的公司是上半年行业中的主要受益者之一。
Wind数据显示，截至6月30日的半年间，该公司旗下63只主动权益基金中有6只回报率超过100%，且业绩突出的品种主要分布在AI硬件领域。
信澳至诚精选A上半年净值增长147.46%，同期业绩基准仅为2.55%。该产品由齐兴方于2025年10月底接手，在此之前已连续四个完整年度亏损——自2021年3月成立至2025年末，各年度分别亏损1.77亿、3.01亿、1.98亿、3.41亿、0.09亿元，累计亏损高达10.26亿元。转折出现在2025年四季度，基金开始大举配置AI算力方向，随后在2026年上半年一举实现盈利5亿元。
信澳业绩驱动A上半年净值增长108.52%，同期基准为-0.82%。该基金2023年至2025年的年度回报分别为-39.53%、28.34%、143.09%。
从前十大重仓来看，信澳业绩驱动在一、二季度均聚焦光模块、光通信及AI算力基建方向。二季度更是大幅加码光模块龙头：中际旭创持有一季度末的61.7万股增至148.7万股，新易盛从77.9万股加至310.5万股，天孚通信从112.6万股猛增至596万股。二季度这些标的涨势凌厉，推动基金业绩大幅领跑。
现任基金经理童昌希于2026年2月13日正式上任。他毕业于浙江大学，主修金融学（硕士），此前曾在银河基金担任研究员，2021年8月加入信达澳亚，历任研究员、投资经理，担任公募基金经理尚不足半年。
这种极度集中的赛道押注策略，使信澳业绩驱动的规模从一季度末的37.26亿元飙升至二季度末的201.55亿元，童昌希的个人管理规模也随之突破200亿元大关。
首席投资官冯明远的成绩同样值得称道。其管理的信澳新能源产业A上半年上涨87.47%，持仓涵盖电子、机械、通信、化工等行业，涉及AI算力、半导体、新材料、锂电池、储能、高端装备制造等多个细分赛道。
自2016年10月起冯明远掌管信澳新能源产业至今，累计任期回报已达514.86%。此外，他名下的信澳研究优选A上半年上涨89.08%，信澳领先智选上涨90.16%。
截至2026年上半年末，信达澳亚基金总管理规模为1498.07亿元，较2025年末的1176亿元增加了约322亿元，行业排名从第60位上升至第52位。其中混合型基金规模从294亿元扩张至438.29亿元，半年增量达144亿元。
图源：罐头图库
将李博与同公司的绩优基金经理并置比较，风格差异一览无余。
李博和童昌希同属极致集中型风格。李博前十大重仓占净值比重接近九成，方向锁定国货消费、整车及地产；童昌希则前十大重仓中超七成押注光通信一条线。
冯明远则是科技制造领域的产业链广覆盖型选手，持仓横跨电子、机械、通信、化工，辐射AI算力、半导体、新材料、锂电储能、高端装备等多条线索，个股和行业分布相对均衡，以A股为核心阵地；而李博的配置重心则偏向消费端。
然而硬币总有另一面，七月份行情发生了逆转。近两个月来，AI硬件板块出现明显回调，新易盛股价从6月末的607元/股滑落至8月末的401.87元/股，天孚通信从6月末的302.68元/股跌至8月末的263元/股。
展望下半年，市场观点开始出现分歧。
前海开源基金的杨德龙表示，当科技股经历阶段性修正时，资金有望流向估值偏低且业绩确定性较强的板块，上半年表现落后的基金或存在风格轮动的修复空间；事实上，7月以来消费和港股的回暖已在一定程度上验证了这一逻辑。
对于李博而言，如果"AI基建成熟后国货品牌迎来需求爆发"这一判断在未来一到两年得到证实，他管理的两只基金仍存在触底回升的可能。但对于持有人来说，在那之前，他们仍需先度过定开基金漫长的封闭等待期。