中国彩电龙头宣布主动退市，多名高管正接受调查

谁能料到，华润豪掷九十亿，终究没能将深康佳拽出深渊。

没错，那个曾雄踞中国彩电行业头把交椅的名字，即将告别资本市场。

深康佳自明日起进入停牌状态，9月14日将召开临时股东大会表决终止上市事项，退市几乎已成定局。

作为"中国彩电第一股"，深康佳长达三十四年的挂牌历程，眼看就要走到尽头。

截至今日，深康佳市值尚余59.24亿元，已跌至近十年来的冰点区间。

更令人唏嘘的是，公司名下还挂着9.66万位在册股东，处境相当艰难。

要知道，这家企业已连续四个会计年度录得净亏损，四年间累计亏损突破两百亿元大关。

核心业务毫无盈利能力，叠加历史遗留的坏账与沉重负债，深康佳的财务报表堪称触目惊心。

促使深康佳走主动退市这条路的最直接原因，恐怕就是前方已无可见的光亮。

今年六月末，深康佳账面总资产为184.2亿元。

然而归属于母公司股东的净资产却为-62亿元，意味着公司已实质性资不抵债。

事实上，去年其归母净资产便已转为负值，因此被实施风险警示并冠以*ST帽子。

倘若到2026年底净资产仍无法转正，深康佳将触及财务指标强制退市红线。眼下选择主动退市，不过是将被动清场的时间节点稍稍前移罢了。

华润，大概率也是不愿再无期限地耗下去了。

不过有一点颇为特别：此次深康佳走的是经股东大会决议的主动退市路径，华润方面仅向股东提供现金选择权，由持有人自行决定是否接受。

股东既可以按约定价格套现离场，也可以选择不行使权利、继续持股并转入全国中小企业股份转让系统（即老三板，流动性极为有限）。

退市完成后，深康佳仍将存在公众流通股，华润并没有强制回购所有流通盘。

为配合本次主动退市，华润给出的现金选择权行权价为每股2.48元。

以此单价估算，华润最多需掏出的资金约为26.6亿元。

实际上，自去年接手深康佳以来，华润持续以真金白银向这家老牌家电厂商注入流动性。

诚然，华润获取深康佳约三成控股股权，是通过国有股权无偿划转实现的，未实际支付任何收购对价。

但此后华润陆续提供了39.7亿元低息贷款以及50亿元永续债权工具，两笔资金合计达89.7亿元，用于填补深康佳的偿债缺口。

目的很明确——将这家深陷巨额亏损泥沼的老牌企业从强制退市的悬崖边上往回拉一把。

遗憾的是，深康佳终究"救不活"。

多年累积的巨大亏空，依然将其推向了主动退市这一步棋。

今年上半年，公司营收同比下降26%，净利润依旧为负。

若细究收入构成，会发现今年上半年深康佳彩电板块的收入几乎砍了一半，形势十分严峻。

与此同时，白色家电业务缩水8.81%，PCB业务下滑18%。

纵观各条线，唯有半导体及存储芯片业务的收入实现了正增长，毕竟当下全球存储芯片供应紧张，整个行业都处于卖方市场。

然而消费电子产品在上半年的制造端承受着原材料涨价的压力，毛利率被大幅压缩。即便深康佳在期间费用上做了削减，结果仍是收不抵支。

况且，深康佳寄予厚望的半导体转型方向仍处于起步阶段，眼下同样没有产生利润，尚未等到收获的季节。

资产负债表不断恶化，深康佳已然站在了断崖边缘。

截至六月末，公司资产负债率攀升至133.01%。

这意味着即便将深康佳手中所有资产悉数变现，也无法覆盖全部到期债务。

历史欠下的天文数字般亏空始终如达摩克利斯之剑高悬于上，这正是康佳急于推进主动退市最根本的现实逼迫。

在深康佳经营困境全面摊开的同时，华润入主后针对前任管理层展开的反腐排查也已浮出水面，揭开了这家老字号企业内部积弊已久的痼疾。

根据相关通报，今年以来，康佳集团及其旗下多家子公司的数位前任高管相继接受调查。

其中包括此前已被实名举报的康佳集团原党委书记、董事局副主席周彬；

除此之外，康佳集团副总裁李宏韬、其他业务管理部副总经理杨赛清、康佳芯盈半导体副总经理李彦波、康佳创投原经理郭奕绵、经理助理李燕婵、四川遂宁康佳产业园区总经理翁居荣等人均被立案审查。

最近一起发生在今年八月，康佳集团原副总裁杨波也被查。

回望康佳集团走过的路，颇有一种"天胡开局、一手打烂"的既视感。

当年何等风光的彩电霸主，不甘心只守着家电一亩三分地，追着各种风口四处出击——产业园、房地产、半导体、环保、供应链贸易……恨不得什么赛道都要插一脚。

盲目铺摊子的多元化战略，加上内部管控的全面失控，让再显赫的老字号也一步步坠入了万丈深渊。

对于康佳集团的命运，你有什么看法？