兴业信托上半年巨亏8.17亿元，银行系信托集体承压
2026年8月，兴业银行对外披露了半年度财务报告。报告显示，其旗下控股子公司兴业国际信托有限公司（下称"兴业信托"）在上半年录得营业收入8.37亿元，但净利润方面则出现了高达8.17亿元的亏损。报告期末，兴业信托总资产规模为736.72亿元，所有者权益为211.56亿元。
这一结果与此前业内广泛传播的"扭亏为盈"说法截然不同。早在2026年7月，便有数家媒体援引信托公司自主披露的未经审计数据报道称，兴业信托上半年已成功实现盈利转正，净利润由2025年同期的-1.46亿元翻正至+0.65亿元。
从账面盈利0.65亿元变为实际亏损8.17亿元，将近9亿元的鸿沟是如何产生的？
回溯过往，兴业信托曾是"银行系"信托阵营中的标杆企业。2012年到2014年间，该公司连续三年摘得"中国优秀信托公司"称号，是当时银行系信托中最具代表性的头部玩家之一。2016年4月，《互联网周刊》公布的2015年度中国信托公司榜单中，兴业信托以92.73的综合得分位列50家公司中的第二名。
不过，2021年成为兴业信托业绩走向的转折点。当年公司营业收入小幅攀升至54.76亿元，但净利润骤降至9.35亿元，同比降幅达到46.97%。2022年情况更加严峻：全年营收49亿元，同比减少10.52%；净利润仅2.59亿元，同比暴跌72.29%。此后再未见显著改善。
据了解，兴业信托于2009年9月经重组设立，总部设在福州，注册资本100亿元人民币，是获国务院批复及原银监会批准成立的国内第三家银行系信托公司。公司共有5家主要股东，其中兴业银行、福建华投投资、福建省华兴集团为关联股东，三者合计持股82.3333%。
**上半年净亏8.17亿元**
纵观更长时段，兴业信托的经营轨迹宛如一部"坐过山车"式的故事。
2025年全年，公司实现营收52.04亿元，同比增长5.75%；净利润2.10亿元，同比大增128.26%。年末资产管理规模达到8504.82亿元，较上年末扩张110.29%。彼时不少市场参与者判断，这家银行系信托已逐步摆脱低迷。
然而2026年上半年局面骤然逆转。营收仅有8.37亿元，不到2025年全年的六分之一；净利润更是从2.10亿元的盈余直坠至-8.17亿元的谷底。在兴业银行集团体系内，同期兴银理财贡献净利润13.15亿元、兴业基金贡献3.59亿元，唯独兴业信托成了拖后腿的存在。
值得留意的是，这并非兴业信托第一次经历业绩"爆雷"。2023年全年亏损5.89亿元，2024年上半年再度亏损5.97亿元。尽管2025年短暂回到盈利区间，但2026年上半年的巨额亏损再次暴露出其经营层面的不稳定性。
2024年6月，国家金融监督管理总局福建监管局批准郑志明就任兴业信托董事长，接替离任的沈卫群。公开资料显示，郑志明属于资深"兴业系"高管，历任兴业银行杭州分行副行长、信用卡中心总经理，并在厦门分行、南昌分行有过任职经历。原董事长沈卫群则转任兴银理财监事长。
上任之后，面对日益沉重的经营挑战，郑志明着手推进一系列调整与改革举措。
他曾在公司内部发言中反复强调不良资产化解、回归信托本源以及战略转型的核心意义，提出构建母子联动、子分协同的生态体系，同时提升风险处置的专业化水平和攻坚能力。
7月24日，兴业信托在上海举办2026年半年度工作会议。会上郑志明透露，公司在保持规模稳健扩大的基础上，收入与盈利结构正在持续优化，以本源业务为核心的收入体系正在加快搭建。
**亏损背后疑涉地产风险集中释放**
兴业银行半年报并未就兴业信托亏损的具体成因作出详尽说明。但结合公开资料与行业大环境推测，亏损的主因大概率指向房地产领域。
近年来兴业信托在房地产赛道投入较重，随着行业深度调整，其固有资产及部分存量信托项目面临较大的减值冲击。从未经审计的盈利0.65亿元到合并报表上的亏损8.17亿元之间近9亿的落差，暗示兴业银行在编制合并报表时，很可能执行了大额资产减值准备计提、风险项目并表核算或相关会计政策的变更。
依据兴业信托2025年年报，截至该报告期末，公司房地产资金信托的资产管理规模为360.37亿元，占信托资产总盘子的4.24%。比例虽不算突出，但绝对体量依然可观。
该年报同样承认，此类项目"受国家宏观政策影响较为显著，房地产市场行情及销售走势将直接影响信托项目资金的回收节奏"。
另外，公开渠道可查到兴业信托此前已有多笔房地产信托项目发生逾期或延期兑付。其中颇具代表性的一单是"兴业信托·筑地D015（旭辉杭州新塘）集合资金信托计划"——2021年4月成立，募集规模4.5亿元，原定2022年10月届满，但最终未能按期完成本息支付。
从资产质量维度观察，兴业信托2025年年报显示，固有业务板块截至期末信用风险资产总量为176.91亿元，其中被认定为不良的金额合计75.8亿元，公司已依规足额提取了相应拨备。
换言之，固有信用风险资产中有超过四成已被归入不良类别，历史遗留问题的严重程度不言而喻。
此外，兴业信托在2025年年报中对宏观与监管环境作了如下研判：外部经济形势复杂多变，全球经济增速出现分化，贸易保护主义有所升温，外溢性风险增加；国内经济增速趋缓使优质标的供给不足，投资者情绪起伏不定，叠加局部领域的风险蔓延，信托公司仍承受着不小的经营压力。监管层面，信托行业清理整顿步入下半场，存量风险仍在有序消化，风控压力有增无减；监管规则持续迭代完善，各公司须不断适配新要求，在合规成本上升与业务模式重构的双重夹缝中寻找出路。
兴业信托的巨额亏损并非个案，而是当下信托行业深度洗牌过程中的一个典型切面。
从行业整体数据观察，复苏与分化同步上演。2026年上半年，已公布业绩的52家信托公司中，行业总体呈温和回升态势。按可比口径统计（剔除两家未披露上年同期数据的公司），50家信托公司合计营收321.77亿元，同比上涨6.11%；合计净利润180.42亿元，同比增长12.11%。
但"回暖"的另一面是"极化"。头部公司借助规模体量和多元化业务条线实现了更为强劲的扩张，而中小型公司在头部机构的虹吸之下生存空间进一步收窄。
据云南信托研究报告测算，排名前10的信托公司合计贡献了行业48.66%的信托业务收入，接近半壁江山；前20家的份额则突破七成。固有业务收入与自有资本实力高度挂钩，前20家公司占据了全行业九成以上的固有业务收入。利润分布同样呈现高度集中特征，前20家公司攫取了行业逾八成的利润，马太效应在利润端表现得尤为突出。
具体来看，中信信托上半年拿下营收29.37亿元、净利润17.22亿元，牢牢占据行业头把交椅。与之形成对照的是，华宸信托由盈转亏，上半年录得-0.13亿元；华澳信托亏损0.46亿元。相比之下，兴业信托经并表调整后8.17亿元的亏损额，实际上远远超出上述两家公司亏损之和。
作为银行系信托的典型代表，兴业信托所面临的困境映射出整个银行系信托群体的结构性难题。这类公司早年依托母行的客群基础和资金通道快速做大房地产融资规模，却也由此沉淀了大量地产风险敞口。当房地产行业步入漫长下行通道，这些陈年旧账便化为了压顶之石。
用益信托研究院研究员喻智曾分析认为，当前信托行业正处于强监管与业务转型交织的阵痛期，利润萎缩乃至出现亏损的现象十分普遍。
"三分类"新规落地以来，信托行业正从以往偏重融资功能的模式，向资产服务信托、资产管理信托等本源方向迁移。但转型从来不是一朝一夕之功。
兴业信托本身也在加速推进转型步伐。兴业银行在报告中提到，报告期末兴业信托重点强化了集团内部的联动协作，持续深化转型改革。在资产服务信托领域，家族信托业务规模较上年末增长逾30%，并创新推出了福州市首单不动产特殊需要信托；截至期末，资产服务信托业务的资产管理规模为1593.49亿元，较上年末新增266.79亿元。在资产管理信托领域，公司持续拓展资管合作网络、丰富产品线，推动从"以产品为中心"向"以客户为中心"的转变，同时在科技创新、绿色金融、普惠金融等方向加大金融支持力度；截至期末，资产管理信托业务的资产管理规模为7605.10亿元，较上年末增加576.07亿元。
对兴业信托来说，面对上半年8.17亿元的亏损，短期内这种"刮骨疗毒"式的集中处置不可避免地造成业绩的大幅震荡，但从长远视角审视，唯有将历史包袱彻底清除干净，方能真正实现轻装前行。
关键问题在于：房地产风险的出清进程何时能够收官？新的业务增长极何时能够切实成型？在行业两极分化日趋明显的格局下，兴业信托能否借助兴业银行体系的资源支撑平稳度过本轮周期？这些问题仍有待后续跟踪观察。
