"词元通缩"持续升温：Token支出指数刷新历史低点

财联社9月2日电（记者 潇湘）一个受到广泛关注的AI词元成本参考值在本周刷新了历史底部，反映出当前白热化竞争格局下Token单价仍在不断承压回落。

根据数据服务商Silicon Data发布的LLM词元支出指数来看——该指标追踪的是整个市场中每百万个LLM词元的平均实际付费水平——本周一该数值滑落至0.97美元，为去年年末该指数面世以来所记录的最低水平，相较于今年盛夏时期曾达到峰值已累计缩水逾五成。

**词元支出指数跌入历史谷底**

业内观察人士认为，这一指标的显著下挫表明，终端用户在调用主流对话式AI完成提问时，实际需要掏出的账单金额正在缩小。

然而，对于提供底层模型的厂商来说，这未必是利好信号。支出中枢的下移容易培养消费者"低价即常态"的心理预期，进而侵蚀模型供应商未来的提价空间。

Syz集团首席投资官Charles-Henry Monchau在周二发表的观点中提到，本轮指数下滑的背后推手之一，是中国开源大模型阵营的快速壮大，例如月之暗面推出的Kimi K3等，这类产品在定价上通常远低于美国头部前沿实验室的同类方案。

这种竞争态势已经促使多家美国AI大厂相继启动调价动作。

OpenAI在七月底对其旗下两个GPT-5.6系列模型实施了降价；Monchau还提到，其余前沿模型开发者也在陆续上线支持"弹性计费"机制的方案，使调用费用能够根据实时供需关系上下浮动。上述变化进一步加大了Token市价的向下牵引力。

"首当其冲受到冲击的是基础模型研发方，"Monchau撰文称，"词元层面的通货紧缩正在压缩营收体量，而算力端的刚性投入并未随之缩减。破局路径其实很清晰：竞争壁垒需要从单一的模型性能，延伸到生态触达、长期记忆及上下文容量等维度——况且如今开源与闭源模型之间的代差已被压缩到仅仅几个月的距离。"

Monchau同时补充道，全行业生成Token的单位成本本身也在下降，这也是推动指数走低的另一重要因素。

眼下，Anthropic与OpenAI等头部AI企业正权衡启动上市的时间窗口与可行性，而LLM词元支出指数的持续走弱，很可能为其盈利能力增添额外变数。事实上，今年夏季这两家机构均已向证券监管部门递交了保密状态的IPO申报材料。

就资本市场参与者而言，面对Token单价的持续阴跌，各方或许有必要重新审视围绕AI基建领域巨额资本开支所能带来的回报预期。此前，英伟达、微软等科技巨擘已投入大量资金扩建算力底座，用以承载AI产业的扩张需求。

Silicon Data研究负责人Steve Hou则指出，近期Token价格的回落或暗示，在前端旗舰模型与低成本替代方案的共同推动下，市场上可用的Token总量已趋于充裕，基本能够"覆盖绝大多数应用场景的技术要求"。