同日发布财报：Momenta主业渐近盈亏平衡，地平线主业亏损持续走阔

据红星资本局9月1日报道，8月31日，国内智能驾驶领域的两大代表企业——Momenta（06880.HK）与地平线机器人（09660.HK）相继披露了2026年中期财务报告。

**Momenta：营收高增，主业逼近盈亏平衡点**

2026年前六个月，Momenta录得营业收入16.02亿元人民币，较去年同期增长75.9%。账面亏损方面，报告期内净亏损高达165.37亿元，同比大幅扩大871.8%；但若剔除非现金因素，经调整后净亏损仅为1409.7万元，同比大幅收窄96.6%，对应经调整亏损率由上年同期的45.7%骤降至0.9%，基本触及盈亏平衡线。

**地平线：成功扭亏，ADAS份额领跑**

同期，地平线实现营业收入20.55亿元，同比增长32.9%；净利润录得37.84亿元，而上一年度同期则为净亏损52.33亿元，实现了显著的盈利反转。不过，经调整口径下亏损净额为16.71亿元，同比扩大了25.4%。

▲图片来源于视觉中国

**行业背景：智驾渗透率加速攀升**

两家公司业绩表现亮眼，根本驱动力在于中国汽车行业智能化进程的急剧提速。2026年上半年，国内乘用车智能辅助驾驶整体渗透率已达76.1%，比2025年全年水平高出8.5个百分点。分阵营来看，自主品牌车企的智能辅助驾驶渗透率升至73.4%；合资品牌则历史性迈过80%门槛。

在中高阶智驾层面，配备高速及城区领航辅助驾驶（NOA）功能的车型占智能汽车新车总销量的比例已攀升至46.8%，其中城区NOA车型占比更达到64.1%。

**Momenta：城市NOA第三方赛道龙头地位稳固**

截至2026年6月30日，Momenta已同26家整车厂建立量产级合作关系，累计落地量产车型105款，仅上半年便新交付37款量产车型，在城市NOA第三方供应商中牢牢占据头名位置。其累计获得的量产定点数达219个，较2025年末新增49个；当前尚待交付的在手定点仍有114个。

**地平线：ADAS市占率突破五成，城区NOA平台排名跃升**

地平线方面，已累计拿下近500款车型的定点，其中中高阶智驾领域定点接近130款。上半年，其面向乘用车的基础辅助驾驶（ADAS）方案市场份额达到50.02%，继续稳坐该细分领域榜首；而在支持城区NOA的计算平台上，针对自主品牌乘用车的市场份额由2025年的17.9%提升至22.8%，名次从第三跃居第二。

**收入结构对比**

Momenta的收入主要由技术开发服务与许可服务两部分构成。技术开发服务贡献9.95亿元，同比增长81.5%，占总营收的62.1%，增长源于新客户拓展及存量客户项目开发增多，同时多个在研项目陆续步入交付与验收环节。许可服务收入为6.07亿元，同比增长67.5%，占比37.9%，主要受益于量产车型保有量的显著扩充。

地平线的收入则分为产品解决方案与授权及服务两大板块。产品解决方案收入9.26亿元，同比增长14.8%，占总营收45%，驱动力来自交付总量和单车均价的双重提升。除传统ADAS业务保持稳健外，全场景城区NOA方案（HSD）亦启动了规模化量产部署。授权及服务业务收入11.29亿元，同比增长52.7%，占比55%，核心动力在于面向广泛客户群体开放底层技术授权——包括智能计算架构、AI基础大模型及配套工具链。该增长依托一种独特商业模式，类似"ARM+Android"路径，即向生态系统内大量客户输出底层芯片与软件等基础性平台技术。此外，公司与海外汽车零部件伙伴的合作按既定节奏稳步推进，成为服务收入同比增长的重要推手。

**毛利率与研发投入**

Momenta上半年综合毛利率为73.2%，同比微升1.4个百分点，归因于规模效应持续释放，以及团队将早期已完成正式量产定点项目中沉淀的知识与经验加以复用。董事长兼CEO曹旭东指出，公司正借助标准化、流程化和自动化手段来优化交付质量与效率。

地平线上半年毛利率为66%，与上年同期持平。细分来看，产品解决方案毛利率同比下降8个百分点至36.2%；授权及服务业务毛利率则由89.7%小幅上行至90.4%。地平线解释称，公司为帮助部分客户快速导入HSD等方案，提供了包含自动驾驶域控制器在内的整套集成硬件，对其中非核心元器件及代工制造环节仅施加极低溢价。若剥离该项影响，上半年产品解决方案的经调整毛利率实际为48.1%，同比改善约3个百分点。

研发端，Momenta上半年投入11.63亿元，同比增长18.6%，占营收比重72.6%；地平线研发支出为27.55亿元，同比增长21.9%，占营收比重高达134.06%。

**盈亏状况解析**

Momenta上半年报告期内亏损165.37亿元，同比扩大871.8%。巨额亏损的核心原因是上市前优先股公允价值变动——公司于7月在港交所挂牌后，全部优先股转为普通股，由此产生优先股及其他金融负债公允价值变动损失163.11亿元（上年同期仅11.39亿元）。若扣除该非现金项目、股权激励费用及IPO相关开支，经调整净亏损为1409.7万元，同比收窄96.6%，收入占比从去年同期的45.7%大幅改善至0.9%。

地平线上半年报告期内利润37.84亿元，上年同期为净亏损52.33亿元。扭亏主因是比较期内金融负债公允价值发生正向变动，具体而言，公司向大众旗下软件科技子公司CARIAD发行的可转债因股价波动产生了52.41亿元的公允价值变动收益。另外，地平线今年3月签署多份放弃控股权协议后，不再拥有对地瓜机器人（D-Robotics，系地平线机器人事业部分拆独立后的主体）股东大会多数表决权，无法再单方面决定其财务与经营方针，因此D-Robotics退出合并报表范围，被归类为终止经营业务，上半年确认终止经营利润约21.69亿元。脱离合并后，D-Robotics被重分类为联营企业，鉴于地平线仍是其最大股东且经评估具备重大影响，后续对该投资改按权益法核算。在加回股份支付、一次性融资费用、优先股及其他金融负债公允价值变动以及终止合并D-Robotics产生的收益之后，地平线经调整亏损净额为16.71亿元，同比扩大25.4%。