中国8月RatingDog制造业PMI录得51.5创两月新高，出口新订单增速六个月来最快，出厂价格年内首次转跌

8月份中国制造业运行态势延续回暖势头，不过价格走势呈现出结构性差异。

据标普全球与RatingDog于9月1日公布的最新数据，RatingDog中国制造业PMI在8月攀升至51.5，环比提升0.6个百分点，触及近两个月高位，并实现连续九个月站上50的荣枯临界点，构成过去五年间持续时间最长的扩张阶段。新订单指标已连续第15个季度保持正增长，刷新了2018年以来的最长连增纪录；其中出口新订单的增幅更是创下近六个月的峰值。

值得关注的是，价格层面释放出结构性信号：上游原材料采购成本涨幅略有扩大，而终端产品售价却在2026年度内首度回落，凸显行业内竞争博弈仍未缓解。用工规模在经历两度扩张后转入横盘状态，不同细分板块间的走势差距拉大。

RatingDog创办人Yao Yu评论称，8月制造业全链条动能仍在增强，需求、产量及外销均呈现提速态势。他提到，新订单加速与出口大幅走阔释放了正面信息，而本年度首次出现的出厂价下行则印证了竞争格局尚未根本改变。

从前瞻角度看，受访厂商对接下来一年的生产预期依然偏暖，主要驱动力涵盖终端及渠道需求回暖、新品上市、版图延伸布局、宏观面转好、产线扩容以及技术迭代等方面。不过，综合信心指数滑落至今年1月以来的低位，暗示前期的高预期正在适度修正。Yao Yu判断，短期内制造业PMI大概率仍将运行于扩张区域。

**需求与产出：订单动能再提速，产量创三月最佳**

8月新增订单延续了第15个月的扩张轨迹，且环比节奏较前月更为强劲，超出历史平均水平。厂商普遍将订单增量归功于市场环境好转、既有客户下单增多、新客群开拓、外贸拉动及主动商务拓展等多维因素叠加。

外贸板块贡献尤为亮眼。新出口订单录得近六个月最大升幅，主要得益于消费品领域的高速放量，成为拉动整体订单走扩的关键引擎。

在手订单充足背景下，制造业产出连续第九个月保持扩张，8月增幅为今年5月以来的最高水平。未完成交付订单同步走高，连续第七个月录得正增长，增速为3月以来之最，表明市场需求已暂时超越当期产能承接能力。

**成本与价格：原料端温和抬升，终端售价年内首跌**

8月价格结构呈现显著"剪刀差"。投入成本通胀自4月起首次重新加速，但绝对幅度仍然可控，背后推手包括金属及原油等大宗商品涨价、上游供应商提价、市场短期扰动以及终端需求回升。

面对成本端的边际上行，制造企业反而选择了降低出厂报价，这系2026年开年以来的第一次。厂商将此归因于同业激烈角逐及阶段性促销策略，实际下跌幅度相对有限。

一涨一落之间，部分企业的毛利空间受到一定程度压缩。Yao Yu认为，这种组合折射出"竞争型市场中持续存在的定价压力"。

**就业与库存：用工进入平台期，库存储备延续累积**

用工总量在8月基本持稳，结束了此前的两连增。拆分来看，消费品生产企业仍在净增岗位，而中间品与投资品板块则出现人员缩减，两者对冲后使总就业读数回到中性位置。

采购环节方面，继7月微幅收缩之后，8月重新转为扩张，采购增速为近四个月内最快。原材料库存连续第九个月攀升，构成2006年至2007年间以来最漫长的持续累积周期。

制成品库存同样以去年9月以来的最快速度膨胀。供应商平均交货周期与上月大体相当，供应链运转整体保持平稳。