天博智能沪主板IPO定价62.65元/股 深耕汽车热管理半个多世纪的"老将"即将挂牌

2024年9月1日，天博智能科技（山东）股份有限公司对外披露了其IPO最终定价及配售详情。经确定，每股发行价定为62.65元，共计公开发行3,000万股新增股份，不涉及存量股转让环节；战略投资者获配600万股，相当于总发行规模的五分之一。随着上述事项尘埃落定，天博智能正式迈入上交所主板上市公司的行列，开启全新篇章。

作为专注于汽车零部件赛道的制造商，天博智能现已构建起涵盖温控、传感、电声及开关四大品类的产品矩阵，终端应用以汽车行业为主。在新能源车浪潮的推动下，公司近几年显著加快了新能源方向的战略转移，重点围绕新能源汽车热管理配套产品展开技术攻关与规模化生产准备。

纵观其成长历程，优质的客户资源、扎实的产品实力以及持续的技术创新，始终是驱动天博智能前行的三大引擎。借助资本市场的力量，公司将着力强化生产制造、科研攻关及数字化管理等方面的综合能力。

**一、以细分品类为抓手，深度扎根汽车热管理赛道**

热管理系统是汽车零组件体系中不可或缺的一环。无论是传统燃油车型还是新能源车型，尽管动力架构截然不同，但在行驶过程中都需要依靠特定装置来调控各关键部位的温度水平。而新能源车型搭载的动力电池组、驱动电机及电控单元，则对热管控技术提出了更为严苛的标准。

天博智能多年来始终聚焦于汽车热管理系统的核心零部件，逐步搭建起了覆盖面较广的产品谱系。具体而言，温控板块涵盖调温器、智能水阀等型号；传感板块以车用温度传感器为代表；电声板块则包括车载声学报警器在内的系列产品。

就营收贡献而言，温控类产品依然是公司最核心的利润支柱。2025年度，该类别贡献主营收入11.59亿元，占总营收比重接近六成（59.72%）；传感类产品录得4.09亿元，占比约两成（21.09%）；电声类产品收获1.97亿元，占比超过一成（10.16%）。多个品类协同发力，共同撑起了公司的收入基本盘。

多年在垂直领域的深耕，也为公司奠定了可观的市场竞争优势。据中国汽车工业协会出具的证明文件显示，在其口径统计下，2024年度公司车用调温器及车用温度传感器的出货量分别高居全国首位和第四位；另据弗若斯特沙利文研究报告，同年公司车用调温器营收规模位居全球前三、国内榜首，车用智能水阀、车用温度传感器及AVAS产品的销售额则分别排名国内第二、第四和第二。

在汽车零部件行业中，某一细分品类的头部地位通常需要漫长的产品开发周期和严格的客户考核才能确立。天博智能在这些领域多年的稳健运营，为其向新能源热管理方向纵深拓展打下了坚实基础。

**二、广泛对接主流整车厂商，以客户端需求牵引产品升级**

汽车零配件行业天然带有强烈的客户准入壁垒特征。任何一款新品从概念设计走向批量交付，都要穿越客户立项、工程验证等多道关卡。正因如此，能够与头部整车品牌维持长久协作关系，既保障了订单的持续性，也让零部件供应商得以持续获得参与下一代产品定义的平台和机会。

截至目前，天博智能已编织起一张覆盖面相当广泛的客户网络。公开信息表明，公司供货对象已触及国内绝大多数整车品牌，2025年度中国乘用车销量排名前十大集团无一例外均为其当年度的合作客户。依托过硬的品质管控、前瞻的技术方案以及高效的响应服务，公司与多家核心客户缔结了稳固的长期伙伴关系，并多次斩获"优秀供应商""A级供应商"等行业认可。

从商业运作逻辑审视，与客户的紧密互动同样是激发技术创新的关键变量。公司始终坚持与标杆客户并行开发，依据对方的定制化诉求攻克专项技术难题。当客户需求不断演进时，公司的产品规格与技术参数也随之同步刷新。

这种"终端需求牵引→产品定向开发→装车验证反馈"的闭环机制，高度吻合汽车产业上下游联动的内在规律。尤其在新能源车渗透率快速攀升的大环境下，整车厂对热管理方案的架构与性能标准频繁更新，零部件供应商必须紧跟平台切换与技术路线迁移的步伐。

天博智能近两年加速向新能源赛道的布局正是对这一趋势的积极回应。公司已启动多项面向新能源热管理的研发课题，并与高等院校联合推进新能源智能水阀控制技术的攻关及成果转化工作；同时，公司作为牵头方参与了2025年度山东省重大研发计划中"新能源汽车集成热管理系统开发"课题的联合申报。

从产品维度观察，新能源车型对精准控温和实时测温的要求明显高于传统车型。公司现有的智能水阀、温度传感器等产品天然适配新能源场景，这为既有产品线向新能源方向的自然延展提供了有力支撑。

**三、立足本土市场根基，有序拓宽业务边界**

当前，中国大陆市场依旧是天博智能最主要的收入来源地。2025年度，公司来自境外的主营收入为2.15亿元，仅占总营收的11.06%；而境内主营收入达17.26亿元，占比高达88.94%。

伴随着国产自主整车品牌综合实力的持续增强，整个汽车供应链的竞争版图正在重塑。招股说明书指出，近年来国产品牌紧抓新能源转型窗口期，在国内乃至全球市场中的份额与话语权均呈现上升趋势。由于公司核心客群集中于国内整车企业，受益于行业红利，其境内营收实现了较快增长。

与此同时，天博智能亦在稳步铺设海外合作通道。公司早年便与德国大陆集团建立战略合作，2013年双方合资组建了陆博电子；2025年，公司再度携手欧摩威（ZF）深化业务协同，并拟在匈牙利设立合资实体。

就现有营收体量而言，海外业务的绝对规模尚属较小，但全球化已被明确列入公司中长期战略规划的核心方向。展望未来，公司将在汽车热管理范畴内进一步丰富产品组合，同时加大出海步伐。

除传统汽车市场外，公司近年还在尝试将热管理技术方案延伸至储能电站、AI算力中心服务器冷却等非车领域，并已着手与相关行业伙伴建立初步合作。但从当前的业务构成判断，汽车热管理毫无疑问仍是公司安身立命的根本所在。

换言之，天博智能未来的增长路径并非推倒重来，而是在热管理这一核心技术底座之上，持续发掘更多元的下游应用场景。

**四、敲钟上市打开新局面，加码主业核心竞争力**

从财务数据观察，天博智能近三年的业绩曲线呈现出稳健上行的态势。2023至2025年，公司营业收入依次为12.70亿元、16.93亿元和19.61亿元；对应归属母公司股东净利润分别为2.26亿元、2.84亿元和3.53亿元，剔除偶发性因素后的归母净利润则分别为2.22亿元、2.82亿元和3.51亿元。2025年度，公司经营性现金流净额录得2.31亿元。截至2025年底，公司总资产规模达25.02亿元，归母净资产为17.48亿元。

在行业竞争日趋激烈、技术迭代节奏加快的背景下，公司计划借助上市所募集的资金对主业进行系统性补强。本次募资将投向以下方向：智能热管理零部件及系统集成制造基地新建工程、汽车热管理系统及核心元器件产线的扩产与技术改造、新型研发中心的筹建，以及信息化平台的全面升级。其中，智能热管理零部件及系统集成制造基地项目预算投资10.50亿元，待全面建成投产后可实现年产1,100万只电子水阀、1,000万只压力传感器及100万套液冷集成套件的产能目标。从资金配置优先级可以清晰看出，公司后续投入依然紧扣汽车热管理及关联主业，核心目标是扩充产品交付能力、夯实研发创新底蕴并提升数字化运营水平。

对于已在汽车零部件行业摸爬滚打数十载的天博智能来说，成功挂牌上市标志着企业跨入了一个全新的战略周期。下一步，如何将深厚的产品积淀与客户资源转化为持续动能，如何在新能源技术快速迭代的洪流中保持敏锐度，以及如何通过研发突破、产能扩张和全球化部署构建更高层次的综合竞争力，将是摆在管理层面前亟待解答的战略命题。