易水寒 | 谈股论金

水皮随笔 个人看法 多方求证 切忌偏信

今日A股三大基准指数全线走弱，截至尾盘，上证指数下挫0.97%，报3941.39点；深证成指下滑1.88%，报13611.55点；创业板指回落2.39%，报3312.24点。沪深京三地合计成交1.82万亿元，比前一交易日缩减约2319亿元。

地缘冲突推升国际油价，油价走高令美国通胀黏性难以消退，而顽固的通胀预期又加大了美联储继续收紧货币政策的概率，上述连锁反应叠加在一起，构成了美股承压的核心逻辑。而在当下这个时间节点，同样的外部扰动自然也被拿来解释A股的调整。

当日A股呈现低开低走的格局，日K线上留下一道尚未被填补的向下跳空缺口——这也是本轮反弹自高点回撤以来首次出现此类缺口。这一缺口的技术定性目前仍有悬念：究竟是构筑了岛形反转信号，还是仅仅充当下跌途中的中继平台，未来数个交易日的走势将提供关键线索。

同属境内资本市场的港股今日同样大幅低开，却展现出低开高走的韧性，全天仅微跌约0.07%。与之形成鲜明对比的是，A股全天维持震荡下行的节奏。深层原因在于，眼下A股中不少高估值赛道、高价品种以及高波动板块已堆积了丰厚的浮盈筹码，机构整体仓位偏重，即便零售投资者有意愿逢低吸纳，也很难扭转大盘方向。主力资金的操盘思路颇为微妙：一方面，"压舱石"式的权重护盘动作仍在延续，颇具意味的是，以中国石油为首的"三桶油"板块竟高开低走，不仅没能起到托举作用，反而收出阴线；另一方面，寒武纪再次充当了盘中活跃分子，上下剧烈波动试图制造话题焦点。

遗憾的是，寒武纪这次几乎演成了一场孤军奋战的独角戏——所谓"纪联海"组合里的海光信息、工业富联毫无呼应，"易中天"领衔的光模块阵营同样按兵不动，连寒武纪自身所在的半导体大板块也跟着泥沙俱下，指数自然显得力不从心。说它完全没动吧，盘中确有脉冲式反应；可要说真正带动了跟风，最终结果仍然是冲高回落。借用一句老话——你不觉得尴尬，别人替你尴尬——恰好精准刻画了当下主力资金的处境。归根结底，主力此刻的操作本质上是在竭力自救。由于此前在半导体和通信设备领域配置比例过重，他们寄望于借助短期拉升来完成筹码交换和结构调整，然而市场对这一套路早已心知肚明，绝大多数散户选择了按兵不动。

值得警惕的是，"易中天"组合中的中际旭创今日收于822.4元/股，刷新了本轮行情的最低水平；新易盛的收盘价也触及本轮行情的倒数第二低位。倘若中际旭创继续向下突破支撑，将对场内做多力量造成沉重打击，对机构资金及科技成长股投资者的情绪伤害尤为显著。

从个股涨跌分布来看，市场明显偏向空头：全市场上涨个股仅1272只，下跌个股多达3901只；总成交额进一步收缩至1.78万亿元，主力资金单日净流出高达553亿元，抛压不容小觑；个股涨跌幅中位数约为-1.1%，普跌特征突出。

行业板块方面同样是跌多涨少，少数飘红的方向集中在军工、各类高端装备及消费电子领域。领跌板块则包括"煤飞色舞"（煤炭有色）、农林牧渔、医药及白酒消费、AI应用等方向。科技主线中，半导体板块收跌1.39%，通信设备板块下滑0.47%。大金融内部出现明显分化：四大国有银行延续护盘角色，个别标的刷新阶段性高点，但银行板块整体仍收阴0.22%；前一日表现亮眼的保险板块今日转弱，下跌1.10%；券商板块延续颓势，跌幅进一步扩大到2.14%。

纵观今日全局，用"后怕"二字来概括盘面氛围再贴切不过。尤其是受"易中天"拖累明显的深证成指与创业板指，从技术结构上看，短期内恐怕还将承受一轮寻底的考验。