特高压与抽水蓄能双轮驱动，中证电网设备主题指数近一年累涨超三成

2026年8月19日召开的"六张网"重大工程协同推进机制会议上，各方探讨了构建新型电网、新一代通信网络及算力网络"2+3+N"协作框架的方案——即由两家电网企业与三家电信运营商携手N家算力领域相关公司，强化顶层统筹，凝聚多方力量，合力加速重点工程的落地进程。

基于这一政策导向，中证电网设备主题指数纳入了80只在特高压产业、智能电网开发等方向有所布局的上市企业股票，旨在刻画电网设备板块上市公司的综合走势。

一、特高压与抽水蓄能"双轮拉动"，新能源规模化部署改写能源格局

2026年7月14日，在中国电力企业联合会举办的年度大会上，《中国电力行业年度发展报告2026》（下称"《报告》"）正式对外发布。

该《报告》依托电力行业的统计数据与专项调研成果，全面梳理了2025年国内电力发展的各项亮点，并对"十四五"阶段的整体成就进行了总结。数据显示，2025年全国全社会用电量历史上第一次跨越10万亿千瓦时大关，较上年增长5.0%；整个"十四五"时期，全社会用电量年均增速达6.6%，有效托举了年均5.4%的经济体量扩张。

电源结构的绿色化转型取得了突出进展。到2025年末，全国各类发电装机总量攀升至389,664万千瓦，较上年增加16.2%；其中风力与光伏合计装机已达18.4亿千瓦，份额由2020年末的25.7%跃升至47.3%，历史上首次超越煤电装机。

与此同时，清洁能源消纳的规模与品质同步提升。全年全国发电量净增4,884亿千瓦时，风电与光伏贡献的新增发电量占到全社会新增用电总量的95.2%，对用电增长的承接能力持续增强。

2025年，全国每度电对应的碳排放量为514克二氧化碳，较上年下降2.6%，较2005年削减了40.1%。全国统一电力市场架构已初步成型，交易规模刷新纪录——2025年全年市场成交电量累计6.6万亿千瓦时，同比增长7.4%，过去十年间增幅超过6倍。

步入2026年上半年，电力保供根基得到进一步强化。

根据国家电网披露的数据，2026年前六个月，国网固定资产投资总额突破3,100亿元，同比增长12.6%。其间，15条特高压通道项目和37座抽水蓄能项目正在提速施工。同一时段，南方电网固定资产投资接近893亿元，同比增长14.79%，创下同期历史新高，已完成全年1,800亿元投资计划的49.59%。

电力交易层面，国家能源局信息显示，2026年上半年国内电力市场整体保持稳健运行，成交电量规模稳步扩大，达到36,848亿千瓦时，同比增长24.2%。就交易地域而言，新能源已全面参与市场化交易，上半年各省区内成交电量录得29,135亿千瓦时，同比增长27.9%；跨区域资源配置功能持续释放，省间跨区成交电量达7,713亿千瓦时，同比增长12.1%。就交易品类而言，中长期合约成交电量达32,568亿千瓦时，在市场总成交电量中占比88.4%。

另外，2026年上半年通信行业运营总体保持稳定，新基建步伐有序推进。

工信部公布的资料显示，2026年前六个月，电信业务总收入累计8,873亿元，同比小幅下滑2.1%；按可比价格计算，电信业务总量同比增长7.7%。

截至6月底，全国光缆线路总里程扩展至7,612万公里，同比增长3.2%。其中接入网光缆、本地中继光缆和长途干线光缆分别占总长度的60.5%、38%和1.5%。同口径下，全国互联网宽带接入端口总量达到12.7亿个，较上年末净增1,790万个；其中光纤到户（FTTH/O）端口达12.3亿个，净增1,552万个，占全部宽带端口的96.6%。同期，5G基站累计建设量达510.2万个，较上年末净增26.3万个，占移动通信基站总数的39.1%，比例较上一季度提升了0.9个百分点。

在上述产业环境下，中证电网设备主题指数的成分横跨工业、通信服务、原材料、信息技术等多个板块，用以呈现电网设备主题上市企业证券的综合表现。

具体而言，指数候选池由同时符合下列条件的A股及红筹企业CDR构成：首先排除ST及*ST标的；其次，科创板标的须上市满一年以上，北交所标的须上市满两年以上；其余标的上市时长需超过三个月，但若自挂牌起日均总市值位列前30名则可豁免。

在选股逻辑上，先对候选池中通过流动性筛选的标的进行初筛，锁定业务涵盖特高压、智能电网等方向的上市企业作为备选池。随后依据近一年日均总市值从高到低排序，优先纳入特高压与智能电网赛道的标的；当此类标的不足80只时，再从其他电网设备相关备选标的中按排名补足至80只。

调仓频率方面，指数每半年进行一次成分股更新，执行日期定在每年6月和12月的第二个周五之后的首个交易日。

综合判断，当前国内电力行业向低碳方向演进的趋势不可逆转，新型电力系统搭建节奏加快，中证电网设备主题指数核心锚定特高压与智能电网两大主线。

二、中证电网设备主题指数近一年涨幅37%，行业布局贯通电网"硬+软"全链路

从指数样本的基本面数据观察，中证电网设备主题指数共包含80只成份股。全部样本的自由流通市值合计11,500.89亿元，体现了该指数覆盖企业的总体体量。

就单只样本的市值分布而言，最大自由流通市值为1,279.17亿元，最小仅为13.17亿元，跨度极大，折射出不同细分赛道及不同成长阶段企业在市值上的分化特征。

均值维度上，样本平均自由流通市值为143.76亿元，中位数则为58.48亿元。

逐档拆解：自由流通市值不足100亿元的样本数量最多，共计40只，恰好占据半壁江山；100至199亿元区间有16只，200至299亿元区间有11只。市值迈入300亿元以上后数量急剧收缩——300至399亿元4只、500至599亿元2只、400至499亿元及600至699亿元各1只，700至899亿元区间目前空缺；900亿元以上仅5只，其中千亿级龙头4只。

全局视角下，该指数以中小市值企业为绝对主体，超大市值标的屈指可数。

聚焦前十大重仓股，截至2026年8月27日，中证电网设备主题指数权重最高的十只个股依次为亨通光电、思源电气、特变电工、国电南瑞、中天科技、宏发股份、东材科技、中国西电、正泰电器、特锐德，对应权重分别为11.14%、9.24%、8.47%、8.19%、7.94%、3.72%、3.14%、2.90%、2.43%、2.32%。

行业归属上，前十重仓中有两只归入一级分类下的通信服务业，一只属原材料业，其余七只均划归工业大类。

回报维度，援引东方财富Choice终端数据，截至2026年8月27日，对比沪深300基准：电网设备主题指数最近一个月录得6.36%的正回报，显著优于沪深300同期的-0.41%；最近一年累计上涨37%，远超沪深300的3.99%；自基期启动至今，指数累计涨幅高达187.45%。

核心持仓的盈利表现同样亮眼。第一大权重亨通光电2026年第二季度实现营业收入420.26亿元，同比增长31.13%，归属母公司净利润31.2亿元，同比大增93.38%。第二大权重思源电气同季营收108亿元，同比增长27.05%，归母净利润14.64亿元，同比增长13.23%。前十权重中的国电南瑞2026年二季度营收277.7亿元，同比增长14.54%，归母净利润30.73亿元，同比增长4.08%。

概括而言，从全社会用电量首次站上10万亿千瓦时台阶、风光新增发电量覆盖全年用电增量的95.2%，到2026年上半年特高压与抽蓄项目提速攻坚、电力市场成交电量同比大涨24.2%，中证电网设备主题指数的成分股贯穿电网"硬件+软件"完整产业链，约半数成份股市值尚在百亿元以下，行业宏观数据与指数微观特征相互印证，共同描绘出一幅电力低碳转型叠加基础设施迭代的三维全景。